2月4日，中國A股市場在蛇年首個交易日并未迎來全面上漲的喜人局面。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)下滑0.65%，而深證成指微漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則微跌0.04%。盡管市場整體交易量顯著增加，達(dá)到1.3萬億元，較前一交易日增加了1727億元，且超過3400只股票收盤上漲，但市場的賺錢效應(yīng)并不明顯。

令人意外的是，紅利資產(chǎn)板塊在這一交易日集體遭遇明顯下跌，成為市場關(guān)注的焦點。這些板塊包括國有大行、險企、白酒、能源、煤炭電力、中字頭企業(yè)以及家電等多個領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，多數(shù)巨頭的股價跌幅超過2%。

這些板塊的特征明顯，均為中長線資金配置的核心資產(chǎn)，且在節(jié)前的最后一個交易日還一度出現(xiàn)大漲。市場分析認(rèn)為，節(jié)前監(jiān)管層鼓勵上市公司派發(fā)紅利以及中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)利好信號提振了市場信心。然而，春節(jié)假期期間，特朗普關(guān)于貿(mào)易關(guān)稅的言論擾動全球市場，導(dǎo)致部分資金重新?lián)鷳n其對A股的影響，從而選擇離場避險。

與紅利資產(chǎn)板塊的下跌不同，AI產(chǎn)業(yè)鏈在當(dāng)日表現(xiàn)出色，為市場帶來一絲亮色。DeepSeek概念飆漲13.91%，云計算、華為概念、網(wǎng)絡(luò)安全、國產(chǎn)軟硬件等板塊也均大幅上漲。從漲停股和主力資金流向來看，市場資金正在積極擁抱AI產(chǎn)業(yè)鏈。

值得注意的是，此次AI板塊的全面上漲與2023年春節(jié)后的行情有著相似之處。當(dāng)時，ChatGPT的發(fā)布引發(fā)了市場對AI產(chǎn)業(yè)的熱烈追捧，通信、傳媒等TMT板塊漲幅顯著。而此次DeepSeek的出圈同樣引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，其低成本、高性能的特點使得下游AI應(yīng)用的推理門檻大大降低。

不過，與ChatGPT所代表的預(yù)訓(xùn)練scaling法則不同，DeepSeek以開源和低成本為特點，其訓(xùn)練投入遠(yuǎn)低于OpenAI，但性能卻不相上下。這一特點使得DeepSeek在投資邏輯上更偏向端側(cè)硬件和受低成本模型驅(qū)動的垂直行業(yè)，如教育、辦公、金融等。這也為未來的投資指明了方向。

盡管DeepSeek的橫空出世一度帶崩了美國AI基建股，但隨后meta、谷歌等科技巨頭紛紛表示將加大在AI硬件方面的投入。這表明，盡管模型成本效率的提高可能會動搖市場對AI算力持續(xù)高增長的信念，但企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)對計算資源的總體需求仍在不斷增長。

DeepSeek的出現(xiàn)也大大影響了中美AI脫鉤后的競爭格局。盡管美股在回調(diào)，但與國產(chǎn)算力鏈相關(guān)的概念股卻逆市大漲。這表明國產(chǎn)AI實力已經(jīng)得到展現(xiàn)，未來國產(chǎn)算力的投入將更有前景。

在A股市場方面，盡管當(dāng)日整體表現(xiàn)平平，但科技股的風(fēng)險偏好有所提升。受近期美國科技股回調(diào)和貿(mào)易政策的影響，DeepSeek事件為中小股票的反彈創(chuàng)造了機(jī)會。然而，高速銅連接和光模塊等板塊卻受到英偉達(dá)暴跌的影響而重挫。

總體來看，盡管蛇年首個交易日A股市場并未迎來全面上漲，但AI產(chǎn)業(yè)鏈的亮眼表現(xiàn)仍為市場帶來了一絲希望。未來，隨著DeepSeek等低成本、高性能AI模型的普及和應(yīng)用，AI產(chǎn)業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展前景。