英偉達(dá)再次獲得摩根士丹利的青睞，被視為明年的股市明星。這家金融巨頭堅(jiān)稱，英偉達(dá)依然是他們的首選股，其即將推出的Blackwell芯片系列將為公司帶來前所未有的增長動(dòng)力。

摩根士丹利在最近的一份報(bào)告中重申了對英偉達(dá)股票的增持評級，并給出了每股166美元的目標(biāo)價(jià)，預(yù)示著該股仍有約23%的上漲空間。該行認(rèn)為，英偉達(dá)下一代人工智能芯片Blackwell的成功將是推動(dòng)股價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。

報(bào)告中提到，盡管英偉達(dá)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出好壞參半的趨勢，但分析師們認(rèn)為，這正是他們最感興趣的時(shí)刻，因?yàn)闈撛诘脑鲩L動(dòng)力非常強(qiáng)勁。他們預(yù)計(jì)，到2025年下半年，市場將只關(guān)注Blackwell的實(shí)力。

據(jù)悉，Blackwell芯片預(yù)計(jì)將于2025年初推出。英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛早前曾表示，市場對這款芯片的需求非常旺盛。摩根士丹利指出，這款芯片有望成為明年下半年英偉達(dá)營收增長的主要推動(dòng)力，從而推動(dòng)股價(jià)大幅上漲。

摩根士丹利還表示，新芯片的成功將有助于消除投資者對英偉達(dá)近期至中期的一些擔(dān)憂。該行列舉了投資者一直關(guān)注的四個(gè)問題，并逐一進(jìn)行了解答。

首先，關(guān)于英偉達(dá)當(dāng)前一代AI芯片Hopper生產(chǎn)放緩的問題，摩根士丹利認(rèn)為這并非問題所在。他們指出，Hopper的生命周期還有幾個(gè)季度，且已有大量生產(chǎn)積壓，因此放緩生產(chǎn)步伐是合理的。

其次，對于Blackwell系列芯片不同產(chǎn)品不會(huì)同時(shí)發(fā)貨的擔(dān)憂，摩根士丹利表示并不認(rèn)為某些產(chǎn)品類型會(huì)在時(shí)間上遇到挑戰(zhàn)。他們預(yù)計(jì)，到明年下半年，對Blackwell推出的擔(dān)憂將會(huì)完全消失。

第三個(gè)問題是競爭對手蠶食英偉達(dá)的價(jià)值。摩根士丹利指出，近幾個(gè)月來，英偉達(dá)的部分價(jià)值被轉(zhuǎn)移到了其他芯片制造商身上，如生產(chǎn)ASIC芯片的博通等公司。然而，他們通過與客戶的對話認(rèn)為，到2025年，ASIC的最大用戶實(shí)際上會(huì)轉(zhuǎn)而購買GPU，因此GPU的表現(xiàn)將明顯優(yōu)于ASIC。

最后，關(guān)于芯片需求減少的問題，摩根士丹利表示，雖然一些金融支持者對擴(kuò)展GPU集群規(guī)模的價(jià)值提出了質(zhì)疑，但英偉達(dá)近年來推出的許多創(chuàng)新都是為了提高大型集群的效率。他們指出，即使通用人工智能（AGI）軍備競賽的擔(dān)憂有所降溫，但推理、主權(quán)級模型培訓(xùn)和企業(yè)培訓(xùn)應(yīng)用的增長都是多年增長的動(dòng)力，因此英偉達(dá)仍應(yīng)看到持久的增長潛力。