在上市后的第二個完整財年，“辣條第一股”衛(wèi)龍交出了一份令人矚目的業(yè)績答卷。根據(jù)最新財報顯示，2024年，衛(wèi)龍（9985.HK）實現(xiàn)了總營業(yè)收入62.66億元，同比大幅增長28.6%；凈利潤達到10.68億元，同比增長21.3%；毛利約為30.16億元，同比增長29.9%，毛利率更是提升至48.1%。

與市場上關于衛(wèi)龍通過“漲價”推動增長的傳言不同，公司的實際增長動力源自產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道優(yōu)化等多方面。隨著產(chǎn)能利用率的提升，衛(wèi)龍非但沒有提高價格，反而增加了核心產(chǎn)品的分量，堅持“加量不加價”的策略，進一步鞏固了其“好吃不貴”的品牌形象。

在中國資產(chǎn)價值重估和政策利好頻出的背景下，衛(wèi)龍的股價也持續(xù)攀升，創(chuàng)新高。被納入港股通后，多家投行對衛(wèi)龍給出了高估值預期。那么，衛(wèi)龍為何能獲得資本的青睞？在保持價格穩(wěn)定的前提下，又是如何實現(xiàn)營收和凈利潤雙增長的呢？通過對年報的深入分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，這背后離不開衛(wèi)龍多品類布局和供應鏈優(yōu)化的策略。

從單一大單品到多元化爆款矩陣，衛(wèi)龍在產(chǎn)品創(chuàng)新上取得了顯著成效。從傳統(tǒng)的調味面制品（如辣條）到蔬菜制品（如魔芋爽）等多個品類，衛(wèi)龍不僅保持了辣條產(chǎn)品的全國銷量領先地位，市占率高達30%，是第二名的五倍之多；同時，魔芋爽也成為了年銷售額超10億元的爆款品類。財報顯示，去年蔬菜制品的收入達到了33.71億元，同比增長59.1%；調味面制品收入約為26.67億元，也實現(xiàn)了4.6%的增長。

面對辣條這一成熟單品，衛(wèi)龍深知保持超高速增長的不易，因此將重心放在了擴大產(chǎn)品矩陣上。自2014年魔芋爽上市以來，衛(wèi)龍持續(xù)在魔芋休閑零食賽道推新，成功開發(fā)出多款受歡迎的新品。未來，衛(wèi)龍還將更專注于每個單品品牌的發(fā)展，實行多品牌策略，力求讓每個單品都能形成消費者心智和行業(yè)競爭力。

在渠道建設上，衛(wèi)龍同樣展現(xiàn)出了強大的創(chuàng)新力和前瞻性。線上，衛(wèi)龍積極布局各大電商平臺，建立專業(yè)電商團隊，緊跟流量趨勢，實現(xiàn)全平臺覆蓋；線下，與經(jīng)銷商緊密合作，同時擁抱O2O、零食量販店等新興渠道，實現(xiàn)了銷售渠道的多元化和廣泛覆蓋。這種全渠道策略不僅提升了市場占有率，還增強了公司的抗風險能力。

營銷方面，衛(wèi)龍圍繞品牌年輕化，展開了一系列創(chuàng)意營銷活動。從與肯德基的聯(lián)名狂歡，到蛋仔跨界聯(lián)名、榴蓮辣條創(chuàng)意營銷等，這些活動不僅收獲了大量曝光，還強化了年輕消費者對品牌的認知。

在產(chǎn)品質量和食品安全上，衛(wèi)龍構建了完善的保障體系，從研發(fā)到銷售的全過程均得到覆蓋。公司堅持從優(yōu)質原產(chǎn)地直采原料，并不斷優(yōu)化生產(chǎn)配置，引入智能化、數(shù)字化升級系統(tǒng)。例如，魔芋爽的主要生產(chǎn)基地已實現(xiàn)了5G聯(lián)通，生產(chǎn)流程高度自動化和智能化。衛(wèi)龍還積極參與行業(yè)標準的制定和推廣，重新定義了調味面制品行業(yè)標準。

得益于穩(wěn)健的財務表現(xiàn)和市場前景，衛(wèi)龍的股價近日創(chuàng)出歷史新高，配置價值得到資本市場的高度認可。被納入港股通后，衛(wèi)龍的股票可以在內地與香港市場自由買賣，增加了資本流動性，吸引了更多投資者的關注。同時，這也為公司提供了更多的融資渠道，有助于降低融資成本、增加融資規(guī)模，促進長期發(fā)展。

隨著政策推動下消費需求的逐步釋放，以及衛(wèi)龍不斷豐富產(chǎn)品矩陣、滿足市場多樣化需求，作為辣味休閑食品的龍頭企業(yè)，衛(wèi)龍或將充分受益于行業(yè)的快速增長。其辣味龍頭地位將更加穩(wěn)固，流動性和估值有望實現(xiàn)雙提升。