A股市場中的一家知名公司綜藝股份（股票代碼：600770.SH），近日再度啟動并購計(jì)劃，意圖通過現(xiàn)金交易控股江蘇吉萊微電子股份有限公司（簡稱“吉萊微”）。這一消息于5月13日晚間由綜藝股份對外披露，迅速引起了市場的廣泛關(guān)注。

吉萊微這家企業(yè)，盡管曾嘗試沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO但最終未能成功，卻依然成為了綜藝股份此次并購的目標(biāo)。消息公布后的首個交易日，綜藝股份的股價開盤即封漲停，直至收盤，股價穩(wěn)穩(wěn)站在4.51元的高位。

綜藝股份歷來以熱衷于并購、頻繁切換熱門賽道而著稱，然而其業(yè)績卻始終未能實(shí)現(xiàn)根本性的反轉(zhuǎn)，長期徘徊在保殼的邊緣。就在半年前，綜藝股份還緊急完成了一筆股權(quán)投資，通過這一舉措成功遠(yuǎn)離了退市的“紅線”。如今，公司再度啟動并購，難免讓人質(zhì)疑其是否又在故技重施，試圖通過并購來保住上市公司的地位。

從公告內(nèi)容來看，綜藝股份與吉萊微及其股東江蘇威鋒貿(mào)易股份有限公司、李大威已經(jīng)簽署了《投資合作意向協(xié)議書》。根據(jù)協(xié)議，綜藝股份計(jì)劃通過現(xiàn)金增資或受讓股份的方式，取得吉萊微的控制權(quán)。盡管具體的投資方案和投資比例還在進(jìn)一步的論證和協(xié)商中，但可以確定的是，交易完成后，吉萊微將成為綜藝股份的控股子公司，且此次交易預(yù)計(jì)將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

綜藝股份方面表示，此次交易將采用現(xiàn)金方式，不涉及上市公司發(fā)行股份，也不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。公司預(yù)計(jì)將在公告披露之日起的6個月內(nèi)，披露本次交易的相關(guān)預(yù)案或報告書（草案）。交易完成后，公司的營業(yè)收入及凈利潤水平預(yù)計(jì)將得到進(jìn)一步的提升。

綜藝股份的業(yè)務(wù)涵蓋了新能源、信息科技、股權(quán)投資三大核心板塊，其中芯片設(shè)計(jì)及應(yīng)用業(yè)務(wù)主要涉及集成電路和智能卡領(lǐng)域。然而，從財(cái)報數(shù)據(jù)來看，公司的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)疲軟。2024年，綜藝股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.48億元，同比增長8.15%，歸母凈利潤雖然實(shí)現(xiàn)了3021.6萬元的盈利，但扣非凈利潤仍然虧損了0.36億元，距離被實(shí)施退市風(fēng)險警示僅一步之遙。

根據(jù)滬深交易所的相關(guān)規(guī)則，主板上市公司如果最近一個會計(jì)年度凈利潤（扣非前后孰低）為負(fù)且營收低于3億元，將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。因此，對于綜藝股份而言，提振業(yè)績已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急，而并購重組則成為了一個速成之法。此次并購距離綜藝股份上一次股權(quán)投資僅過去半年時間。

2024年11月，綜藝股份曾公告稱，其全資子公司綜藝光伏通過受讓股權(quán)和增資的方式，獲得了新聚環(huán)保50.5%的股權(quán)，投資總金額達(dá)到1400萬元。此次投資后，新聚環(huán)保成為了綜藝光伏的控股子公司，并納入公司合并報表范圍。數(shù)據(jù)顯示，新聚環(huán)保在2024年度實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入8913.59萬元，凈利潤423.74萬元。如果沒有新聚環(huán)保的并表，綜藝股份極有可能已經(jīng)處于退市風(fēng)險警示的狀態(tài)。

事實(shí)上，自上市以來，綜藝股份就不斷通過并購整合來切換熱門賽道，然而其主營業(yè)務(wù)始終未能形成強(qiáng)大的造血能力?？鄯莾衾麧櫼呀?jīng)連續(xù)三年虧損，營業(yè)收入也始終未能突破4億元大關(guān)。綜藝股份頻繁跨界并購，涉足光伏、人工智能、創(chuàng)投、手機(jī)游戲、電子商務(wù)、國產(chǎn)芯片、金融服務(wù)、云計(jì)算等多個熱門領(lǐng)域，被譽(yù)為A股市場的“概念王”。

盡管如此，綜藝股份的股價卻常常隨著這些熱門概念的炒作而上躥下跳。此次并購消息公布后，公司股價再度強(qiáng)勢漲停，截至收盤，報4.51元，總市值達(dá)到58.63億元。

作為并購標(biāo)的的吉萊微，成立于2001年8月，主要從事功率半導(dǎo)體芯片及器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)、網(wǎng)絡(luò)通訊、汽車電子等多個領(lǐng)域，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)。盡管吉萊微曾沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO但最終撤單，但其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍然顯示出較強(qiáng)的盈利能力。然而，與同行業(yè)可比公司相比，吉萊微的研發(fā)投入占比較低，這或許將成為未來綜藝股份需要面對的一個挑戰(zhàn)。