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11月20日，蔚來汽車發(fā)布了2024年第三季度財(cái)報(bào)，“靈魂”拷問也隨之而來——還要虧到何時(shí)？

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度營收186.74億元，同比減少2.1%，環(huán)比增長7%。其中，汽車銷售額為人民幣 167 億元，環(huán)比增長 6.5%。汽車收入增加，主要是由于交付量增加。三季度蔚來共交付6.19萬臺，蔚來創(chuàng)始人兼CEO李斌稱銷量“創(chuàng)下新高”，并表示，NIO品牌在中國30萬元以上的電動車市場占有率超過40%。

蔚來2024年第三季度業(yè)績截圖

然而，交付量攀高的同時(shí)，虧損的窘境并未改變。

第三季度蔚來凈虧損50.6億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損44.12億元。這也是今年以來第三次單季虧損超50億，前兩季度凈虧損分別為：51.8億、50.5億。

在二季度的財(cái)報(bào)會議上，李斌曾提到，如果能做到3萬月銷量，和20%的毛利率，蔚來品牌就能實(shí)現(xiàn)盈利。

在本次財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會議上，蔚來給出了更明確的時(shí)間表——隨著2025年銷量翻倍，整體經(jīng)營會繼續(xù)實(shí)現(xiàn)正向增長，虧損明年預(yù)計(jì)將收窄，目標(biāo)是2026年實(shí)現(xiàn)盈利。

三費(fèi)繼續(xù)高增，銷管費(fèi)用超40億

虧損持續(xù)的一個原因在于蔚來在研發(fā)、用戶服務(wù)體系以及換電站方面不計(jì)成本的持續(xù)投入。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度蔚來的三費(fèi)高達(dá)74.3億元，對比上一季度增加約4.5億元。

其中，研發(fā)費(fèi)用為33.2億，較2023年同期增長9.2%，較2024年第二季度增長3.1%。

“研發(fā)費(fèi)用較2023年第三季度有所增長，主要由于研發(fā)職能的人員成本增長。”蔚來方面解釋稱。不過，按照蔚來每個季度的研發(fā)投入大概在 30 億左右的保準(zhǔn)，本季度的研發(fā)支出也仍在上下波動范圍之內(nèi)。

值得注意的是，銷售和一般及行政費(fèi)用增加到41.1億，較2023年同期增長13.8%，較2024年第二季度增長9.3%。

蔚來2024年第三季度三費(fèi)支出截圖

電話會上，蔚來解釋稱，主要是由于樂道L60上市需要準(zhǔn)備銷售網(wǎng)絡(luò)和銷售人員所導(dǎo)致。

據(jù)悉，這類費(fèi)用將持續(xù)到第四季度，并且將繼續(xù)增加。目前蔚來在中國擁有約190家樂道門店，到今年年底，計(jì)劃開設(shè)約300家門店。但蔚來也表示，從明年第一季度開始，將逐漸降至合理水平。

截至今年 9 月底，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限現(xiàn)金、短期投資和長期定期存款的余額約為422億元。

只是，單季50億以上的虧損，且連續(xù)三個季度，對現(xiàn)金的消耗非常大，蔚來還得繼續(xù)融資補(bǔ)血。

9月29日，蔚來公司宣布與蔚來控股有限公司的三家現(xiàn)有股東——合肥建恒新能源汽車投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司、國投招商投資管理有限公司簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將以人民幣33億元現(xiàn)金增資認(rèn)購蔚來中國的新發(fā)行股份。同時(shí)蔚來也將投資人民幣100億元。完成后，蔚來將持有88.3%的控股權(quán)益。

四季度沖刺7萬+，樂道能撐起來嗎？

對于蔚來來說，2024年的發(fā)展重點(diǎn)之一就是樂道品牌的上市。

5月15日，蔚來正式發(fā)布第二品牌樂道以及首款車型，9月上市并開啟交付。外界期待樂道品牌扭轉(zhuǎn)蔚來的窘境，勒緊褲腰帶過日子的同時(shí)也要賣出更多的車。

然而，今年9月，樂道L60交付首月的銷量為832輛，10月樂道L60的銷量為4319輛。

相較于小米SU7、小鵬MONA M03等車型上市前兩個月的成績，樂道L60并沒有做到“上市即爆款”，這一點(diǎn)并沒有達(dá)到業(yè)內(nèi)預(yù)期。

MONA M03自8月底上市以來，兩個月交付連續(xù)破萬；小米SU7在3月份發(fā)布，4月就交付了7058臺，5月則是交付8630臺。

對此，蔚來在電話會上解釋說，第一，樂道L60配備了許多尖端技術(shù)，而這些技術(shù)準(zhǔn)備需要時(shí)間，并且蔚來本身也沒有準(zhǔn)備足夠的上市庫存，因此無法在第一個月就實(shí)現(xiàn)非常高的交付量。

第二，未能在今年年底前獲得補(bǔ)貼會影響一部分消費(fèi)者的決策?！暗浇衲昴甑?，一些地方補(bǔ)貼和國家以舊換新補(bǔ)貼將取消。在這種情況下，對于一些較晚下訂單的用戶來說，他們可能無法在今年年底前拿到車，這將影響他們的補(bǔ)貼。在這種情況下，我們還研究了最終拒絕我們的用戶，其中 50% 到 60% 的用戶是因?yàn)榻桓堆舆t以及未能在今年年底前獲得補(bǔ)貼?！?/p>

樂道旗下另外兩款家用 SUV 也正在籌備中，準(zhǔn)備明年投放市場。一款是中大型 SUV，提供六座和七座版本，另一款是大型五座 SUV。

李斌透露，樂道L60比理想的L6便宜4萬塊錢左右，新的這兩款產(chǎn)品跟L8、L7比，也會有非常好的一個價(jià)格的競爭力。

加上充電、換電的縣縣通，加強(qiáng)樂道的渠道和網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，李斌對于明年樂道的銷量增長非常有信心。蔚來預(yù)計(jì)，樂道L60會在12月將月產(chǎn)量提高到1萬輛，到明年3月提高到2萬輛。

同時(shí)，對于樂道的利潤率，蔚來表示，由于還處于產(chǎn)能提升的早期階段，樂道L60的整車?yán)麧櫬什皇呛芨?，只是一個位數(shù)。但2025年隨著產(chǎn)能和交付量的提高，樂道品牌的整車?yán)麧櫬蕦⒃?0%左右。在此基礎(chǔ)上，隨著產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)的不斷改善，以及更多產(chǎn)品加入，明年樂道品牌的整車?yán)麧櫬实哪繕?biāo)將在15%左右。

在電話會上，李斌還對外宣布，蔚來旗下第三品牌正式命名為“Firefly螢火蟲”，且首款產(chǎn)品與品牌同名，將在12月21日舉行的NIO Day 2024上發(fā)布和亮相。同時(shí)，首款車型將于2025年上半年開啟交付。

據(jù)介紹，firefly螢火蟲在蔚來公司的定位，相當(dāng)于寶馬集團(tuán)的MINI品牌，將繼續(xù)采用“可充可換可升級”的純電技術(shù)路線。

對于第四季度，蔚來預(yù)計(jì)交付量在7.2萬-7.5萬輛之間，同比增長43.9%-49.9%。鑒于10月份蔚來已交付20976臺，也就意味著最后兩個月需交付5.1萬-5.4萬輛，月均交付2.5-2.7萬輛之間。

2024年，基本已接近尾聲。蔚來將希望再次押注2025年，預(yù)計(jì)銷量會比2024年增長一倍，蔚來品牌毛利率要從2024年底的15%，逐漸提升到20%。

那么，隨著產(chǎn)品矩陣完成，第二品牌樂道、第三品牌“Firefly螢火蟲”產(chǎn)品的上市交付，2025年蔚來能盈利嗎？