“并購(gòu)六條”出臺(tái)后，股市出現(xiàn)不少“妖股”。

11月資本市場(chǎng)，有幾只股票的股價(jià)都漲瘋了，比如日出東方、浩歐博、粵桂股份。

根據(jù)數(shù)據(jù)寶的統(tǒng)計(jì)，11月有20支股票的漲幅都在100%以上，其中日出東方漲幅累計(jì)393.88%，11月中21個(gè)交易日有15日為漲停。而浩歐博累計(jì)漲幅244.23%，7個(gè)交易日連續(xù)拿下7個(gè)20CM漲停。

在資本市場(chǎng)上，造富是由來(lái)已久的。

像是在A股市場(chǎng)上之前存在感極弱的浩歐博(688656.SH)，短短一個(gè)月的時(shí)間就變身成為“超級(jí)妖股”，在10月31日到11月26日的16個(gè)交易日中，連續(xù)拿下7個(gè)20CM漲停，期間最高漲幅超過(guò)5倍，而年度漲跌幅從下跌近10%，一躍變成上漲近300%，一度登頂今年滬深兩市“第一牛股”。

上一次出現(xiàn)比這還牛的股票是在2023年初的時(shí)候，當(dāng)時(shí)中航電測(cè)連續(xù)拿下8個(gè)20CM漲停，時(shí)隔近2年再次出現(xiàn)超級(jí)牛股了。

1.控股股東換人 豪門入主

2021年科創(chuàng)板上市的浩歐博，之前可是默默無(wú)聞。

雖然當(dāng)時(shí)上市的時(shí)候被譽(yù)為“國(guó)內(nèi)過(guò)敏原檢測(cè)第一股”，但公司的市值還不到20億，在整個(gè)A股的醫(yī)療板塊非常不起眼，比他高的醫(yī)藥企業(yè)那是多如牛毛。

然而，就是這樣的醫(yī)療企業(yè)，11月期間卻股價(jià)暴漲。主要是因?yàn)榭毓晒蓶|在10月底一則股權(quán)轉(zhuǎn)讓引起的。

根據(jù)公告，港股上市公司中國(guó)生物制藥（01177.HK）擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和部分要約的方式，收購(gòu)浩歐博約55%的股權(quán)，每股價(jià)格為33.74元。為了拿下浩歐博的控股權(quán)，這次中國(guó)生物制藥付出了11.55億元的交易價(jià)格，在當(dāng)時(shí)相比起二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的溢價(jià)超過(guò)了5%。

但是，相比起中國(guó)生物制藥花費(fèi)金額拿下的股權(quán)，如今這個(gè)價(jià)格已經(jīng)翻了幾倍。

并購(gòu)新規(guī)發(fā)布后，作為首個(gè)科創(chuàng)板被收購(gòu)案例，也是歷史上首次港股上市公司收購(gòu)A股上市公司，在現(xiàn)今并購(gòu)重組火熱的環(huán)境下，市值低，還屬于溢價(jià)收購(gòu)的浩歐博引發(fā)了投資者的關(guān)注。

尤其是，收購(gòu)方的背景更是讓投資者認(rèn)為浩歐博的市值和股價(jià)被看低了，所以投資者紛紛入手將浩歐博的股價(jià)炒了起來(lái)。

而收購(gòu)方中國(guó)生物制藥是港股知名的醫(yī)藥企業(yè)之一，跟很多大型藥企一樣，20多年里，中生物制藥也是靠著外延式并購(gòu)整合實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，公司通過(guò)不斷投資并購(gòu)，讓公司的業(yè)務(wù)進(jìn)入全新的領(lǐng)域和助力原來(lái)業(yè)務(wù)升級(jí)，最終從一家只是仿生藥企，如今發(fā)展成為國(guó)際知名的創(chuàng)新藥企業(yè)。

目前，在腫瘤、肝病、鎮(zhèn)痛、呼吸系統(tǒng)等多個(gè)領(lǐng)域都有很強(qiáng)的實(shí)力。而財(cái)報(bào)顯示上半年的凈利潤(rùn)就超過(guò)30億元，細(xì)數(shù)整個(gè)A股數(shù)百家上市藥企，僅有5家的盈利能達(dá)到這個(gè)數(shù)字。

而中國(guó)生物制藥選擇浩歐博的原因之一，也是因?yàn)楹茪W博在一定業(yè)務(wù)上跟中國(guó)生物制藥可以形成協(xié)同發(fā)展。

圖：源自官網(wǎng)

畢竟，雖然在業(yè)績(jī)上浩歐博并不佳，但是在技術(shù)上，浩歐博還是有能力的，作為全球少有的把納米磁微粒全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光技術(shù)全面用在過(guò)敏原和自身抗體檢測(cè)的企業(yè)。這樣的技術(shù)在醫(yī)藥領(lǐng)域是非常重要的，靠著這個(gè)業(yè)務(wù)的試劑產(chǎn)品，也給浩歐博帶來(lái)不少的利潤(rùn)。

在國(guó)內(nèi)檢測(cè)領(lǐng)域是一個(gè)非常大的市場(chǎng)，但是浩歐博的市場(chǎng)份額并不多，如果能擴(kuò)大，前途無(wú)量。

而市場(chǎng)份額不多，公司的業(yè)績(jī)不佳，從2021年上市以來(lái)，浩歐博的年度營(yíng)收分別為3.12億元、3.2億元和3.94億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8619萬(wàn)元、4165萬(wàn)元和4733萬(wàn)元，已經(jīng)陷入增長(zhǎng)困境。

這對(duì)于一家公司來(lái)說(shuō)是非常不利的，尤其是在主營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)敏檢測(cè)試劑上，目前浩歐博的市場(chǎng)份額達(dá)到31%，但是這個(gè)市場(chǎng)的營(yíng)收潛在上限約9.3億元。公司的發(fā)展前景天花板太明顯，所以這也是原實(shí)控人李紀(jì)陽(yáng)選擇出售控股權(quán)的原因。

2.易主的浩歐博業(yè)績(jī)能達(dá)標(biāo)嗎？

作為2000年上市的藥企，中國(guó)生物制藥是正大集團(tuán)旗下的生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)板塊。

在財(cái)報(bào)上，2021年至2023年，中國(guó)生物制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別是268.61億元、287.8億元、261.99億元，凈利潤(rùn)分別為16.61億元、50.03億元、50.97億元。

到了今年上半年，中國(guó)生物制藥實(shí)現(xiàn)收入為158.7億元，同比增長(zhǎng)11.1%；歸屬于母公司持有者盈利為30.2億元，同比增長(zhǎng)139.7%；經(jīng)調(diào)整非《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》歸母凈利潤(rùn)為15.4億元，同比增長(zhǎng)14%。

相比來(lái)說(shuō)，浩歐博的業(yè)績(jī)就差得多了，從2024年前三季度來(lái)說(shuō)，公司甚至是增收不增利，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.07億元，同比增長(zhǎng)2.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2656.3萬(wàn)元，同比下降31.24%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2531.19萬(wàn)元，同比下降25.87%。

而中國(guó)生物制藥收購(gòu)浩歐博，為了保證自己的自身利益，雙方還簽署了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。雙方約定2024年至2026年，浩歐博須實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別不低于4970萬(wàn)元、5218萬(wàn)元、5479萬(wàn)元，否則原控股股東將進(jìn)行足額補(bǔ)償。

從業(yè)績(jī)數(shù)來(lái)看，其實(shí)并不苛刻，畢竟只有6%的增速，但是對(duì)于浩歐博持續(xù)下滑的業(yè)績(jī)來(lái)看，這樣的業(yè)績(jī)并不容易。

畢竟前三季度的凈利潤(rùn)已經(jīng)只有2656.3萬(wàn)元，同比下降了31.24%，想要完成對(duì)賭協(xié)議中的全年業(yè)績(jī)，后3個(gè)月完成的利潤(rùn)要差不多跟前三季度持平才行，這真的能實(shí)現(xiàn)嗎？

如果明年公布財(cái)報(bào)的時(shí)候業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，那么暴漲近300%的浩歐博，面臨的就多了。

3.新股東是由2名年輕人掌舵

說(shuō)起中國(guó)生物制藥，就不得不提起它的母公司正大集團(tuán)，背后的實(shí)控人家族謝氏家族。

而它的最大的股東是謝承潤(rùn)持股21.54%，而其他股份，謝其潤(rùn)持股12.13%，謝炳持股8.82%。鄭翔玲持股4.72%，謝炘持股0.93%。其中，謝其潤(rùn)和謝承潤(rùn)是謝炳、鄭翔玲之子女，而謝炘為謝炳之弟。

在董事會(huì)中，7個(gè)執(zhí)行董事謝家占5個(gè)，32歲的謝其潤(rùn)為董事局主席，29歲的謝承潤(rùn)為執(zhí)行長(zhǎng)即總裁。

早在幾年前謝其潤(rùn)開(kāi)始掌權(quán)的時(shí)候，被譽(yù)為90后最美董事長(zhǎng)。而如今620億港元的中國(guó)生物制藥已經(jīng)由2個(gè)均畢業(yè)于賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)的第四代年輕人來(lái)掌舵。

而中國(guó)生物制藥旗下包括正大天晴藥業(yè)集團(tuán)、北京泰德制藥、南京正大天晴制藥、江蘇正大豐海制藥、江蘇正大清江制藥及invoX。在醫(yī)藥界都是赫赫有名的企業(yè)，像是正大天晴，還是中國(guó)唯一國(guó)家級(jí)的“新型肝病藥物工程技術(shù)研究中心”。

這樣的一家大型上市公司，如今由2個(gè)90后年輕人開(kāi)始掌舵，那么在收購(gòu)了浩歐博后，將會(huì)把它帶向何方呢？