今日A股市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，近4800家上市公司股價(jià)下跌，其中162家公司更是觸及跌停板。市場(chǎng)分化明顯，大盤藍(lán)籌股指數(shù)滬深300微漲0.26%，而代表小微盤股的中證2000指數(shù)則大幅下跌4.42%，Wind微盤股指數(shù)更是重挫5.82%。這一走勢(shì)清晰地反映出，題材炒作的熱潮已顯著降溫，市值較小的股票跌幅尤為慘重。

值得注意的是，小微盤股的崩盤早在本周四的分析中就已有所預(yù)警。過去兩個(gè)月，由于題材股炒作風(fēng)靡市場(chǎng)，大盤藍(lán)籌股受到冷落，量化資金、游資及散戶等活躍資本紛紛涌入小微盤股市場(chǎng)，導(dǎo)致題材股的成交額急劇攀升。滬深兩市市值最大的300只股票的總成交額維持在4000億元左右，僅占全市場(chǎng)的五分之一，大量流動(dòng)性聚集在所謂的“垃圾股”中，市場(chǎng)擁擠程度可見一斑。然而，上漲需要增量資金的推動(dòng)，當(dāng)大部分活躍資金已入場(chǎng)后，接盤力量不足，主力資金隨即開始撤離。

上周五的分析曾指出，滬深300指數(shù)與中證2000指數(shù)的成交額比值已達(dá)到歷史極值，預(yù)示著市場(chǎng)即將迎來風(fēng)格切換或風(fēng)險(xiǎn)釋放。上周五市場(chǎng)出現(xiàn)同步下跌，本周大盤藍(lán)籌股開始跑贏小微盤股。最新數(shù)據(jù)顯示，今日市場(chǎng)成交量大幅縮減近2000億元，滬深300成交額從3276億元下降至3060億元，中證2000成交額從5087億元縮減至4536億元。滬深300與中證2000的成交額比值從0.64上升至0.67，中證2000指數(shù)也呈現(xiàn)見頂回落的態(tài)勢(shì)，這一切似乎都在重演歷史規(guī)律。

市場(chǎng)的整齊劃一砸盤并非散戶所為，而是量化交易的結(jié)果。量化策略中的某些規(guī)律在比值達(dá)到極致時(shí)成為觸發(fā)砸盤的條件。量化資金不同于散戶，它們不會(huì)猶豫不決地賣出，而是直接打壓股價(jià)，引發(fā)散戶恐慌性拋售，從而形成風(fēng)格的趨同效應(yīng)。A股市場(chǎng)中的羊群效應(yīng)并不罕見，但“題材炒作占主導(dǎo)”的特點(diǎn)在全球股市中獨(dú)樹一幟，其高波動(dòng)率也為游資和量化資金提供了割韭菜的理想場(chǎng)所。近期，英國(guó)量化巨頭寬立私募更是進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。

盡管11月和12月的題材炒作熱鬧非凡，但實(shí)際上股民賺錢并不容易。題材股往往呈現(xiàn)出快速上漲后迅速回落的走勢(shì)，散戶很難在其中獲利。例如，10月份的大妖股常山北明，其K線圖清晰地展示了主力資金割韭菜的過程。自11月以來，市場(chǎng)不斷發(fā)出小微盤股風(fēng)險(xiǎn)的警告，投資者應(yīng)警惕題材炒作的短期性，及時(shí)止損，避免與垃圾股“談戀愛”。

午盤時(shí)段A股、港股及A50指數(shù)突然拉升，主要受到兩條消息的提振。一是關(guān)于某重要事件的推文，二是關(guān)于明年GDP目標(biāo)和赤字率的消息。盤后，國(guó)資委發(fā)布重磅文件，要求中央企業(yè)和控股上市公司將股票回購(gòu)增持作為長(zhǎng)期性基礎(chǔ)性工作，建立常態(tài)化回購(gòu)增持機(jī)制，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，維護(hù)上市公司市值。這一舉措與國(guó)債收益率快速下行背景下A股紅利股價(jià)值的凸顯相呼應(yīng)，為市場(chǎng)帶來了新的投資機(jī)會(huì)。

截至收盤，上證指數(shù)收跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.02%，港股恒生指數(shù)收跌0.48%，恒生科技指數(shù)收跌0.58%。兩市成交額大幅縮減至1.52萬億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立判斷。