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豆神教育AI夢遇挑戰(zhàn),竇昕能否穩(wěn)住資本信心?

   發(fā)布時間:2024-12-31 18:26 作者:蘇婉清

近期,資本市場的一則重磅消息,讓豆神教育的投資者們瞬間從輕松狀態(tài)轉(zhuǎn)為嚴肅。根據(jù)深交所最新公告,截至2024年8月16日,豆神教育存在大量未披露的訴訟和仲裁事項,涉及金額高達45504.81萬元,這一數(shù)字占其最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的47.28%。

因此,深交所對豆神教育及其董事長、時任總經(jīng)理、時任代行董事會秘書竇昕,以及時任董事會秘書陳釗給予了通報批評的處分,并向總經(jīng)理趙伯奇、董秘崔霄雨發(fā)出了監(jiān)管函。證監(jiān)會也宣布對豆神教育進行立案審查,理由是其涉嫌信息披露違法違規(guī)。

這一消息對豆神教育的股價產(chǎn)生了立竿見影的影響。在監(jiān)管函發(fā)布的第一個交易日,豆神教育的股價直接跌停,跌幅達到19.95%。截至12月30日收盤,豆神教育的股價已跌至6.21元/股,與立案調(diào)查前相比下跌了近27%,市值蒸發(fā)了超過40億元。眾多因“AI+教育”概念風(fēng)口而跟進的游資散戶,現(xiàn)在陷入了困境。

更為雪上加霜的是,豆神教育還將在12月底面臨一場約5.36億股的巨額解禁??紤]到豆神教育過去的股價長期在2-3元左右徘徊,即便現(xiàn)在的股價大幅下跌,但此時減持套現(xiàn)依然能夠讓大股東們獲得豐厚的投資收益。實際上,已有股東釋放出了這樣的信號,這引發(fā)了散戶投資者的擔(dān)憂:在巨額解禁之際,是否會出現(xiàn)擠兌性減持,導(dǎo)致豆神教育剛剛有所起色的股價再次受挫?

豆神教育的過去充滿了戲劇性。曾幾何時,該公司因年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值,而被實施了“退市風(fēng)險警示”及“其他風(fēng)險警示”,也就是人們常說的“披星戴帽”。然而,從今年十月份開始,豆神教育搖身一變,成為了AI教育大牛股,在34個交易日內(nèi)股價暴漲了380%,堪稱股市中的爽文逆襲。

即便按照當(dāng)前的股權(quán)價格計算,浙文互聯(lián)等財務(wù)投資者僅用一年的時間就實現(xiàn)了至少300%的投資收益。對于一個財務(wù)投資者而言,這無疑是巨大的成功。然而,在豆神教育被立案審查,且資本市場對AI教育的投資估值逐漸恢復(fù)理性的背景下,大股東們是否會在此時選擇套現(xiàn)離場,成為了投資者們關(guān)注的焦點。

尤其是12月11日,浙文互聯(lián)發(fā)布了關(guān)于公司擬處置部分交易性金融資產(chǎn)的公告,稱將授權(quán)公司管理層獨立決策擇機處置持有的豆神教育股票,授權(quán)期限長達36個月。這進一步加劇了投資者的擔(dān)憂。

然而,在減持公告真正落地之前,這些都只能算是潛在的隱憂。畢竟,AI+教育是一個顯而易見的產(chǎn)業(yè)大風(fēng)口,豆神教育只是剛剛?cè)雸?,未來仍有很大的上漲潛力。尤其是新實控人竇昕的帶領(lǐng)和支持,讓豆神教育學(xué)會了追風(fēng)口、蹭熱點,這種積極的破局思路在一定程度上幫助了豆神教育在逆境中尋求轉(zhuǎn)機。

例如,2021年,受疫情和雙減政策的影響,竇昕帶領(lǐng)豆神教育的核心成員進駐抖音,通過短視頻分享文學(xué)文史知識,并以直播帶貨的方式提供多品類課程產(chǎn)品。這種思路與攜程梁建章的破局方式有些相似。雖然去年豆神教育在宣布與字節(jié)跳動聯(lián)合發(fā)起“字節(jié)跳動教育產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”時遭遇了翻車,但竇昕的追風(fēng)口敏感度仍然讓豆神教育抓住了本輪AI教育熱潮的機遇。

竇昕多次強調(diào),豆神教育不是突然蹭上了一個熱點,而是扎扎實實地干了一年半。事實上,豆神教育早在10月24日就與智普華章和海南何尊網(wǎng)絡(luò)科技有限公司成立了合資公司,主業(yè)為AI教育產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)及銷售。隨后,在中國計算機大會上,智譜AI研發(fā)的自主智能體AutoGLM首次亮相并宣布內(nèi)測,進一步打開了AI應(yīng)用的想象與落地空間,也迅速點燃了“智譜AI概念股”的火熱行情,連帶著豆神教育也吸引了眾多投資者的關(guān)注。

然而,盡管AI教育的想象力和落地變現(xiàn)能力都非常大,但豆神教育的基本面卻顯得過于脆弱。一方面,豆神教育推出的大模型主要針對的是語文領(lǐng)域,雖然其采用的“超擬人”名師方式和千人千面教學(xué)計劃很有看點,但從商業(yè)化的角度看,應(yīng)用場景和適用科目人群都太過單一,如果未來不能觸及更大的市場,整體投資估值可能會大打折扣。

另一方面,目前帶領(lǐng)豆神起飛的AI教育業(yè)務(wù)對公司的業(yè)績貢獻還非常少。據(jù)披露,今年前三季度,AI教育產(chǎn)品產(chǎn)生的相關(guān)收入占總營業(yè)收入的比例不超過4%?!岸股馎I”APP的下載量也僅為19萬,年會員數(shù)剛剛突破5萬。整體增長速度雖然不錯,但在規(guī)模上仍然與豆神教育的火熱行情不太匹配。

對于“偏科”的問題,竇昕已經(jīng)意識到了。在成都舉行的“2024數(shù)智科技大會”上,他明確表示,過去18年只做語文是因為覺得沒有擴科的能力和必要,但現(xiàn)在不擴科不合算了。隨后有媒體指出,豆神教育的數(shù)學(xué)、英語團隊已經(jīng)把基本的圖譜都畫得差不多了。

然而,新的問題又出現(xiàn)了:豆神教育的業(yè)績基本面還經(jīng)得起折騰嗎?要知道,竇昕在超低價入股互換中曾做出過業(yè)績承諾,豆神教育在2024年、2025年、2026年的歸屬于母公司凈利潤分別不低于4000萬元、8000萬元、1.6億元,或三年的歸屬于母公司凈利潤合計不低于2.8億元。若未達到上述標(biāo)準(zhǔn),未達到部分將由竇昕以現(xiàn)金方式補足。

但實際情況是,今年前三季度,豆神教育實現(xiàn)營收5.57億元,同比下滑12.93%;歸屬凈利潤約為1.11億元,同比暴增209.82%,扭虧為盈。然而,這主要是由于信用減值沖回了不少損失以及降本增效帶來的結(jié)果。同期,豆神的銷售費用為1.16億元,同比下降3.85%;管理費用為8946萬元,同比下降9.03%;研發(fā)費用僅為1473萬元,同比下滑33.78%。這個投入規(guī)模與下滑幅度,與豆神教育瞄準(zhǔn)的AI教育科技領(lǐng)域形成了鮮明的反差,引發(fā)了投資者的擔(dān)憂和迷茫。

因此,如果豆神教育想要發(fā)力其他科目,或者不僅僅是為了蹭AI熱點、收割股市,那么未來就需要更多的實打?qū)嵸Y金投入去創(chuàng)新和維護豆神AI。但這對于短期的利潤表現(xiàn)無疑是一個莫大的挑戰(zhàn)。

再來看豆神教育的資產(chǎn)儲備和現(xiàn)金流情況,可以說是“脆弱”。受重整影響,截至今年前三季度,豆神教育的貨幣資金僅為1.319億元,長期股權(quán)投資、其他權(quán)益工具投資和其他非流動金融資產(chǎn)總計約2億元,再加上固定資產(chǎn)2.111億元等,資產(chǎn)總計約19.3億元。但對應(yīng)的總負債也有9.101億元。至于經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額,同期只有2416萬元。

可以說,即便豆神教育砸鍋賣鐵,現(xiàn)在賬上能拿出來的資金相比于AI教育這個無底洞來說也顯得捉襟見肘。對于資本市場而言,在豆神教育被立案、巨額解禁來襲以及基本面難以支撐更多底氣的情況下,很容易引發(fā)投資者的焦慮和恐慌。投資者等待的時間越長,不確定性就越大,收益也就越少。

因此,在某種程度上,豆神教育短期需要做的是與相關(guān)大股東們溝通協(xié)商,盡可能地安撫好資本市場的焦慮情緒,以防出現(xiàn)“擠兌性”減持。至于長遠來看,豆神教育還需要用實際行動向投資人證明,在AI的加持下,它具備長遠成長能力和更大的價值提升空間。

 
 
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