永輝超市，作為國(guó)內(nèi)連鎖商超行業(yè)的佼佼者，近年來(lái)卻面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。在疫情沖擊下，消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣迅速轉(zhuǎn)向線上，這對(duì)線下商超尤其是生鮮領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)者構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)。永輝超市的市場(chǎng)份額在這一背景下出現(xiàn)了顯著下滑，其在行業(yè)內(nèi)的排名也由領(lǐng)先位置跌至次席。與此同時(shí)，疫情的持續(xù)影響使得線下經(jīng)營(yíng)壓力倍增，永輝超市的利潤(rùn)水平持續(xù)走低，甚至連續(xù)三年陷入虧損境地，這無(wú)疑給投資者信心帶來(lái)了沉重打擊。

為了應(yīng)對(duì)這一系列挑戰(zhàn)，永輝超市決定采取積極措施進(jìn)行轉(zhuǎn)型。公司借鑒了業(yè)內(nèi)知名的“胖東來(lái)模式”，對(duì)門店進(jìn)行了全面升級(jí)。在胖東來(lái)的指導(dǎo)下，永輝超市不僅改善了門店的裝修和商品結(jié)構(gòu)，還優(yōu)化了采購(gòu)模式和服務(wù)細(xì)節(jié)。以鄭州信萬(wàn)廣場(chǎng)店為例，經(jīng)過(guò)改造后的門店在客流量和銷售額上都實(shí)現(xiàn)了大幅提升，日均銷售額從調(diào)改前的10萬(wàn)元猛增至187萬(wàn)元，客流量也達(dá)到了1.3萬(wàn)人次。這一顯著變化不僅得益于硬件設(shè)施的改善，更在于服務(wù)質(zhì)量的提升和消費(fèi)者信任的建立。

然而，轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。盡管部分門店在布局、服務(wù)等方面有所提升，但一些門店也出現(xiàn)了非購(gòu)買性流量較高、客流量在開(kāi)業(yè)熱潮過(guò)后下滑等問(wèn)題。永輝超市在借鑒胖東來(lái)模式的過(guò)程中，也面臨著諸多挑戰(zhàn)。公司表示，調(diào)改進(jìn)度需要人員運(yùn)營(yíng)、商品完善、機(jī)制建設(shè)及標(biāo)準(zhǔn)落地等多方面的同步提升，以及供應(yīng)鏈的適應(yīng)和文化匹配管理的推進(jìn)。這顯示出永輝超市在轉(zhuǎn)型過(guò)程中仍需克服不少困難。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，永輝超市的業(yè)績(jī)依然承壓。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.78億元，同比轉(zhuǎn)虧。盡管公司在長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃中認(rèn)為調(diào)改有利于提高商品采購(gòu)的透明度和議價(jià)空間，實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)商的互利共贏，但短期內(nèi)的財(cái)務(wù)壓力依然不容忽視。為了應(yīng)對(duì)這一困境，永輝超市計(jì)劃在2025年繼續(xù)推進(jìn)門店調(diào)改和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型工作，并關(guān)閉一些長(zhǎng)期虧損的尾部門店。同時(shí)，公司還將對(duì)年底持有的長(zhǎng)期資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提減值準(zhǔn)備。

除了經(jīng)營(yíng)層面的挑戰(zhàn)外，永輝超市的股權(quán)結(jié)構(gòu)也備受市場(chǎng)關(guān)注。自2016年12月創(chuàng)始人兄弟張軒松和張軒寧解除一致行動(dòng)人關(guān)系后，公司進(jìn)入了無(wú)實(shí)際控制人階段。目前，名創(chuàng)優(yōu)品控制的駿才國(guó)際以29.4%的股份占比成為第一大股東。然而，根據(jù)累積投票制規(guī)則和駿才國(guó)際出具的承諾函，其無(wú)法決定半數(shù)以上董事會(huì)席位，也無(wú)法對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上保障了公司的決策獨(dú)立性，但也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)股權(quán)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

近期，葉國(guó)富斥資62.7億元入股永輝超市，并與胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)進(jìn)行了會(huì)面。這一舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛猜測(cè)。有媒體指出，葉國(guó)富與于東來(lái)在經(jīng)營(yíng)理念上存在差異，葉國(guó)富更傾向于向外擴(kuò)張，具有強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和成功渴望；而于東來(lái)則更注重內(nèi)在修煉。葉國(guó)富學(xué)習(xí)胖東來(lái)模式，可能是為了實(shí)現(xiàn)更大的商業(yè)成功和積累財(cái)富與名聲。若葉國(guó)富不滿足于戰(zhàn)略投資者的角色，試圖爭(zhēng)取控制權(quán)，將對(duì)永輝超市的決策制定、運(yùn)營(yíng)狀況和管理模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。張氏兄弟將如何應(yīng)對(duì)這一潛在變化，也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

在當(dāng)前的復(fù)雜環(huán)境下，永輝超市正面臨著業(yè)績(jī)虧損、轉(zhuǎn)型陣痛和股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜等多重挑戰(zhàn)。然而，公司在門店調(diào)改、商品優(yōu)化等方面的積極探索以及投資者對(duì)其未來(lái)發(fā)展的信心，仍為公司帶來(lái)了一線生機(jī)。永輝超市能否成功應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)并實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)翻盤(pán)，還需市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)。