世茂能源（605028.SH）的最新財(cái)報(bào)揭示了公司在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上的持續(xù)挑戰(zhàn)，這家熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)正面臨營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙降的困境。

據(jù)世茂能源3月19日公布的2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司延續(xù)了上一年的不佳表現(xiàn)，營(yíng)收微降0.64%至3.59億元，而凈利潤(rùn)方面則更為嚴(yán)峻，歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別下滑8.74%和13.61%，至1.72億元和1.55億元。值得注意的是，盡管營(yíng)收與去年基本持平，但扣非凈利潤(rùn)的下滑幅度卻明顯加劇，這一趨勢(shì)在公司第四季度單季凈利潤(rùn)有所提升的背景下顯得尤為突出。

世茂能源的核心業(yè)務(wù)仍集中在電力和熱力供應(yīng)上，這兩大板塊在2024年合計(jì)貢獻(xiàn)了3億元的收入，同比下降1.91%。然而，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本卻逆勢(shì)上升1.83%，達(dá)到1.34億元。作為余姚地區(qū)唯一的生活垃圾焚燒處理中心，世茂能源一直以其穩(wěn)定的盈利能力著稱，毛利率長(zhǎng)期高于行業(yè)平均水平。2024年，公司的毛利率仍高達(dá)62.71%，遠(yuǎn)超行業(yè)均值26.87%和行業(yè)中值31.64%。然而，這一優(yōu)勢(shì)正在逐漸縮小，顯示出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，世茂能源曾試圖通過跨界并購(gòu)來尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。去年11月，公司突然宣布計(jì)劃收購(gòu)南通詹鼎材料科技有限公司（詹鼎科技）的控制權(quán)，以涉足半導(dǎo)體行業(yè)。詹鼎科技是一家專注于含氟電子化學(xué)品的研發(fā)、制造和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電子、半導(dǎo)體和新能源鋰電行業(yè)。然而，這一跨界嘗試并未能如愿以償，僅披露三天后，公司便宣布終止交易，原因是交易各方未能就最終交易條件達(dá)成一致。

世茂能源的跨界半導(dǎo)體之路雖然短暫且曲折，但并未打擊公司尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)的決心。在年報(bào)中，公司明確表示將在2025年“積極探尋優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的第二增長(zhǎng)曲線”。這一表態(tài)顯示出公司管理層對(duì)于扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)的迫切需求。

世茂能源以生活垃圾和燃煤為主要原材料，通過熱電聯(lián)產(chǎn)的方式為客戶提供工業(yè)用蒸汽并發(fā)電上網(wǎng)。這種經(jīng)營(yíng)模式在受到政策支持的同時(shí)，也面臨著市場(chǎng)壁壘。盡管公司在余姚地區(qū)擁有獨(dú)家地位，但營(yíng)收規(guī)模相對(duì)較小，且隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，盈利能力正面臨考驗(yàn)。

對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，公司方面解釋稱主要是由于供汽價(jià)格下降和修理費(fèi)用增加所致。這一解釋揭示了公司在成本控制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面面臨的挑戰(zhàn)。未來，如何在保持毛利率優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模并降低成本，將是世茂能源需要解決的關(guān)鍵問題。

盡管跨界半導(dǎo)體未能成功，但世茂能源并未放棄尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)的努力。在年報(bào)中，公司仍表示將繼續(xù)探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的多元化和可持續(xù)發(fā)展。這一表態(tài)顯示出公司對(duì)于未來發(fā)展的信心和決心。