5月15日，第四范式（06682.HK）披露一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.77億元，同比增長(zhǎng)30.1%，其中核心業(yè)務(wù)“先知AI平臺(tái)”貢獻(xiàn)8.05億元，同比激增60.5%。這一增長(zhǎng)得益于AI Agent開(kāi)發(fā)平臺(tái)的升級(jí)，目前該平臺(tái)已覆蓋金融、航空、汽車(chē)等14個(gè)行業(yè)，推出財(cái)稅、人力等場(chǎng)景化智能體。然而，作為第二曲線的SHIFT智能解決方案業(yè)務(wù)收入同比下滑14.9%至2.12億元。

其此前于3月高調(diào)發(fā)布的消費(fèi)電子板塊Phancy在季報(bào)中“蹤跡全無(wú)”。該業(yè)務(wù)定位于“端側(cè)AI Agent軟硬一體解決方案”，宣稱(chēng)通過(guò)智能體模組賦能消費(fèi)電子廠商，但既未披露合作廠商名錄，也未公布收入貢獻(xiàn)。這與第四范式2024年應(yīng)收賬款激增至30.86億元（占營(yíng)收59%）、賬期拉長(zhǎng)至214天的財(cái)務(wù)壓力形成微妙呼應(yīng)。盡管董事長(zhǎng)戴文淵強(qiáng)調(diào)“消費(fèi)電子并非轉(zhuǎn)型，而是多元化拓展”，但資本市場(chǎng)顯然需要更清晰的商業(yè)化路徑佐證。

需要指出的是，一季度研發(fā)費(fèi)用率同比下降8個(gè)百分點(diǎn)至34.2%，這與第四范式宣稱(chēng)的“依托世界模型拓展AI邊界”形成反差。不過(guò)，經(jīng)營(yíng)效率提升推動(dòng)毛利率穩(wěn)定在41.2%，疊加出售子公司帶來(lái)的非經(jīng)常性收益，第四范式預(yù)計(jì)2025年有望成為繼格靈深瞳后第三家盈利的純AI軟件企業(yè)。