納斯達(dá)克近日宣布了針對(duì)其上市標(biāo)準(zhǔn)的重大調(diào)整計(jì)劃，并已將此提議提交給美國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審批，一旦獲批將即刻執(zhí)行。這一變動(dòng)旨在進(jìn)一步提升市場(chǎng)質(zhì)量和投資者保護(hù)。

根據(jù)新的上市標(biāo)準(zhǔn)，那些依據(jù)凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)尋求在納斯達(dá)克上市的新公司，其最低公眾持股量市值將提升至1500萬(wàn)美元，較當(dāng)前的500萬(wàn)美元有了顯著提高。對(duì)于市值低于500萬(wàn)美元且存在上市缺陷的公司，納斯達(dá)克將加速其停牌和退市流程，以確保市場(chǎng)的整體健康。

特別值得注意的是，對(duì)于主要在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的新上市公司，納斯達(dá)克提高了公開(kāi)發(fā)行募集資金的最低要求至2500萬(wàn)美元。這一舉措反映出納斯達(dá)克對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的高度關(guān)注和嚴(yán)格篩選標(biāo)準(zhǔn)。

納斯達(dá)克歷來(lái)以其相對(duì)較低的財(cái)務(wù)要求和較短的上市周期吸引著眾多科技創(chuàng)新型企業(yè)，特別是那些專注于人工智能、自動(dòng)駕駛、新能源等領(lǐng)域的公司。其科技股的定位和對(duì)科技股的顯著溢價(jià)，使得納斯達(dá)克成為眾多中國(guó)科技創(chuàng)新型企業(yè)赴美上市的首選之地。

數(shù)據(jù)顯示，2024年共有52家中國(guó)公司在納斯達(dá)克上市，創(chuàng)下了歷史新高，這一數(shù)字甚至超過(guò)了2019年的29家。進(jìn)入2025年，中資企業(yè)的赴美上市步伐并未減緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，上半年已有40家中資企業(yè)成功登陸美國(guó)市場(chǎng)，總募資額達(dá)到8.71億美元，其中39家選擇在納斯達(dá)克掛牌上市。

然而，隨著納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，一些中小企業(yè)，包括原本符合上市條件的中國(guó)企業(yè)，將面臨更高的上市門檻。這一變化是納斯達(dá)克為防止市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的“注水上市”現(xiàn)象而采取的措施之一。

今年早些時(shí)候，納斯達(dá)克已經(jīng)進(jìn)行了一系列被稱為“20年來(lái)最嚴(yán)苛的規(guī)則調(diào)整”。美國(guó)證券交易委員會(huì)正式批準(zhǔn)了納斯達(dá)克提交的“首次上市流動(dòng)性要求”重大修訂，并在獲批后30天生效。新規(guī)的核心在于全面升級(jí)企業(yè)IPO門檻，所有赴美上市企業(yè)都必須滿足更嚴(yán)格的非限制性流通股市值（MVUPHS）硬性標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)新規(guī)細(xì)則，已注冊(cè)轉(zhuǎn)售的存量股份將不再被納入MVUPHS的計(jì)算范圍。這意味著企業(yè)需要重新評(píng)估募資規(guī)模，以確保發(fā)行新股量能夠滿足MVUPHS的最低標(biāo)準(zhǔn)。納斯達(dá)克在規(guī)則修正案中強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)售股份無(wú)法像新股發(fā)行一樣創(chuàng)造真實(shí)流動(dòng)性。

OTC轉(zhuǎn)板公司的發(fā)行門檻也有所提高。新規(guī)要求企業(yè)不僅要通過(guò)估值考驗(yàn)，還需確保上市時(shí)的自由流通股具備實(shí)質(zhì)市場(chǎng)價(jià)值，從而直接淘汰那些依賴“賬面估值”的投機(jī)型公司。這一系列舉措旨在提升市場(chǎng)的整體質(zhì)量和透明度，為投資者提供更加穩(wěn)健的投資環(huán)境。