福瑞泰克，一家專注于智能駕駛解決方案的企業(yè)，近日正式提交了港股IPO的申請，引起了市場的廣泛關(guān)注。然而，這家企業(yè)的財務狀況卻引發(fā)了諸多討論。

根據(jù)福瑞泰克提交的招股說明書，近三年半的時間里，公司累計虧損超過了21億元。具體來看，從2021年至2023年，以及2024年的上半年，福瑞泰克分別虧損了2.96億元、8.55億元、7.38億元和2.78億元。即便剔除非經(jīng)常性損益的影響，公司的經(jīng)調(diào)整凈虧損也合計達到了約18.12億元。更為嚴峻的是，截至2024年6月，福瑞泰克的累計虧損額已經(jīng)攀升至28.7億元。

與持續(xù)虧損相伴的是，福瑞泰克的經(jīng)營性現(xiàn)金流也一直處于凈流出狀態(tài)。在上述報告期內(nèi)，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2.73億元、-7.03億元、-4.98億元和-1.72億元，合計凈流出超過16億元。這意味著，福瑞泰克在經(jīng)營上并未能實現(xiàn)現(xiàn)金流入，反而持續(xù)失血。截至2024年9月末，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為1.98億元，勉強能夠覆蓋上半年的經(jīng)營性現(xiàn)金流需求，但現(xiàn)金流壓力已然顯現(xiàn)。

在研發(fā)方面，福瑞泰克投入巨大。報告期內(nèi)，公司的研發(fā)開支分別達到了1.85億元、5.15億元、5.61億元和1.87億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為55.6%、157.2%、61.8%和60%。這意味著，福瑞泰克每年至少有一半的收入被用于研發(fā)。然而，盡管研發(fā)投入如此之大，公司的毛利率卻并不高，甚至呈現(xiàn)下滑趨勢。報告期內(nèi)，福瑞泰克的毛利率分別為11.2%、6.2%、7.3%和6%，綜合毛利率僅為6%。這樣的毛利率水平，顯然難以支撐公司的高額研發(fā)投入。

從人員構(gòu)成上看，福瑞泰克對研發(fā)的重視程度不言而喻。截至2024年6月末，公司的研發(fā)人員達到625人，占員工總?cè)藬?shù)的73.1%。以2023年和2024年上半年研發(fā)人員數(shù)量未變的情況計算，研發(fā)人員的年均薪酬超過了35萬元。然而，高薪酬并未能帶來高毛利率，這不禁讓人對公司的研發(fā)效率和成果產(chǎn)生質(zhì)疑。

在業(yè)務方面，福瑞泰克的業(yè)績高度依賴于前五大客戶。報告期內(nèi)，公司向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別占當期營業(yè)收入的84%、73.6%、76.4%和85.9%。其中，吉利集團作為福瑞泰克的關(guān)聯(lián)方和客戶，始終位列前五大客戶名單之中。吉利集團不僅是福瑞泰克的重要客戶，還在公司設立之初就與其建立了深厚的聯(lián)系。雖然億咖通科技在2021年退出了福瑞泰克的股東行列，但吉利集團旗下的寧波駿馬仍然持有公司12.31%的股權(quán)，為第一大股東。因此，吉利集團對福瑞泰克的影響不容忽視。然而，即便有了吉利集團這樣的“大樹”作為依靠，福瑞泰克仍然難以擺脫虧損的困境。