在硅谷，一些備受矚目的初創(chuàng)企業(yè)正探索延長私有化的路徑，此舉或讓期盼它們上市并持有其股票的投資者感到失望。

據(jù)分析，對于OpenAI、SpaceX這類明星企業(yè)而言，上市的需求已不再如往昔般迫切。它們不僅能在融資輪中輕松獲得數(shù)十億美元的新資金，還為員工開辟了行使股票期權(quán)的渠道。去年10月，OpenAI在一輪融資中籌集到66億美元，估值飆升至1570億美元；緊接著，SpaceX也成功融資12.5億美元，估值躍居3500億美元，成為全球最有價(jià)值的私人初創(chuàng)企業(yè)。

馬斯克的另一家公司xAI在去年12月也籌集了60億美元，估值約為500億美元。同月，“數(shù)據(jù)分析+人工智能”公司Databricks宣布獲得創(chuàng)紀(jì)錄的100億美元融資，進(jìn)一步鞏固了其在業(yè)界的地位。Databricks的最新估值已達(dá)620億美元，遠(yuǎn)超2023年的430億美元。其首席執(zhí)行官Ali Ghodsi透露，投資者當(dāng)時(shí)提供了高達(dá)190億美元的超額認(rèn)購，公司上市的時(shí)機(jī)雖最早可定于今年，但目前擁有更大的靈活性。

未上市企業(yè)股權(quán)交易平臺Forge Global的首席執(zhí)行官Kelly Rodriques指出，這些企業(yè)能夠以如此龐大的規(guī)模籌集到如此多的資金，因此缺乏推動(dòng)其上市的動(dòng)力。據(jù)Forge Global數(shù)據(jù)顯示，目前美國七家最大私營公司的總估值已達(dá)6950億美元，其中SpaceX和OpenAI兩家的估值之和便超過了5000億美元。

十年前，初創(chuàng)企業(yè)能獲得1億美元的風(fēng)投資金幾乎是不可想象的。然而，Thrive Capital在過去兩年中僅一家就向Databricks、Stripe和OpenAI各投資了超過10億美元。Lead Edge Capital的執(zhí)行合伙人Mitchell Green表示，實(shí)際上，包括Databricks和Stripe在內(nèi)的15到20家最大的初創(chuàng)企業(yè)“已經(jīng)以私營公司的身份完成了IPO的壯舉”。

投資了SpaceX的Baillie Gifford的投資經(jīng)理Luke Ward認(rèn)為，上市公司若某個(gè)季度表現(xiàn)不佳，可能會受到嚴(yán)重打擊。這種短期壓力可能會阻礙一些公司重現(xiàn)其在未上市階段所取得的成就。馬斯克也曾表示，上市公司面臨巨大的壓力，外界不允許公司出現(xiàn)糟糕的季度，這反而可能導(dǎo)致運(yùn)營效率降低。

然而，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)上市并接受公開市場的定價(jià)是必要的。一些私人初創(chuàng)企業(yè)的估值可能與其基本面脫節(jié)，例如WeWork曾達(dá)到470億美元的估值，但I(xiàn)PO后卻一路走低。一位匿名的投資主管評論道，一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司似乎置身于一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界脫節(jié)的平行宇宙中，它們擁有自己的估值體系和流動(dòng)性，這更像是一場擊鼓傳花的游戲。

盡管頂層初創(chuàng)企業(yè)傾向于保持私有化，但仍有一些私人公司計(jì)劃上市。其中一個(gè)重要原因是，它們需要為早期員工在股票期權(quán)到期前提供一種變現(xiàn)方式。因此，Instacart、Klaviyo和Rubrik等公司在過去18個(gè)月中通過IPO成功上市，并且股價(jià)均實(shí)現(xiàn)了可觀的漲幅。