近日，蘇州豐倍生物科技股份有限公司（以下簡稱“豐倍生物”）更新了招股書資料，擬發(fā)行3590萬股，占發(fā)行后總股本的25.02%，擬募集資金金額高達10億元。作為一家專注于廢棄油脂資源綜合利用的企業(yè)，豐倍生物的主營業(yè)務(wù)涵蓋生物燃料、生物基材料及油脂化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。然而，豐倍生物在業(yè)績、原材料供應(yīng)、市場競爭等方面均面臨諸多挑戰(zhàn)。

招股書顯示，豐倍生物近年來營收雖然維持增長，但增速明顯下滑。2021年至2023年，豐倍生物營業(yè)收入分別為12.96億元、17.09億元和17.28億元，同比增速從64.04%下降至31.89%，2023年僅微增1.12%。同時，豐倍生物凈利潤也呈現(xiàn)下滑趨勢，2023年同比下滑2.73%，毛利率持續(xù)下滑至12.36%，盈利能力承壓明顯。

豐倍生物的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比企業(yè)平均水平，存貨持續(xù)攀升，而營收幾無增長。報告期內(nèi)，豐倍生物資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.20%、45.25%和40.13%，仍處于較高水平。同時，豐倍生物存貨從2021年的1.18億元增長至2023年的1.98億元，增長超90%。

目前，中國生產(chǎn)的生物柴油90%以上出口歐盟，但歐盟發(fā)布的對華生物柴油反傾銷調(diào)查初裁顯示，擬對自中國進口的生物柴油征收高額臨時反傾銷稅。受到原料溯源和歐盟反規(guī)避調(diào)查影響，國內(nèi)生物柴油出口出現(xiàn)明顯下降。豐倍生物的境外銷售收入也受到影響，2024年已明顯下降。

除了生物柴油外，豐倍生物的其他產(chǎn)品也面臨市場挑戰(zhàn)。油酸甲酯主要用于生物柴油生產(chǎn)，但全球生物柴油需求增速放緩，特別是歐洲市場需求增長未達預(yù)期。而農(nóng)用微生物菌劑市場競爭也激烈，豐倍生物尚未在該領(lǐng)域形成核心競爭力。

在此背景下，豐倍生物募資擴產(chǎn)后，新增產(chǎn)能能否被市場消化成為關(guān)注焦點。豐倍生物在招股書中表示，未來可能由于產(chǎn)能加速投產(chǎn)而出現(xiàn)階段性供過于求或整體供需失衡的情況，從而導(dǎo)致市場競爭加劇。