云南銅業(yè)大股東資產(chǎn)注入計(jì)劃重啟，涼山礦業(yè)40%股權(quán)成焦點(diǎn)

近日，云南銅業(yè)（000878.SZ）發(fā)布重大公告，宣布將通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買大股東云銅集團(tuán)所持有的涼山礦業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“涼山礦業(yè)”）40%的股權(quán)，并同步募集配套資金。這一消息標(biāo)志著云銅集團(tuán)多年前承諾的資產(chǎn)注入計(jì)劃終于邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

回顧歷史，云銅集團(tuán)早在2016年便承諾向云南銅業(yè)注入包括涼山礦業(yè)在內(nèi)的多項(xiàng)資產(chǎn)，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。然而，由于種種原因，涼山礦業(yè)的股權(quán)注入工作一直未能如期完成，甚至在2022年被云銅集團(tuán)委托給云南銅業(yè)管理。盡管如此，市場(chǎng)對(duì)此次資產(chǎn)注入仍抱有較高預(yù)期，認(rèn)為這將有助于提升云南銅業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)和盈利能力。

值得注意的是，此次資產(chǎn)注入計(jì)劃的啟動(dòng)時(shí)間比云銅集團(tuán)2023年新承諾的期限提前了一年，顯示出云南銅業(yè)在資產(chǎn)重組方面的加速推進(jìn)。然而，鑒于云銅集團(tuán)曾有“爽約”前科，此次注入能否成功仍存在一定的不確定性。

從涼山礦業(yè)的角度來(lái)看，其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，云銅集團(tuán)持有40%股權(quán)，涼山州工業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司和云南銅業(yè)分別持有40%和20%股權(quán)。涼山礦業(yè)主要經(jīng)營(yíng)銅精礦、陽(yáng)極銅、工業(yè)硫酸等產(chǎn)品，近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。然而，隨著股權(quán)委托管理期限的臨近（2024年12月31日到期），以及銅精礦加工費(fèi)的大幅下跌對(duì)云南銅業(yè)盈利能力的沖擊，此次資產(chǎn)注入顯得尤為迫切。

對(duì)于云南銅業(yè)而言，注入大股東資產(chǎn)不僅能夠節(jié)省托管費(fèi)用，更重要的是能夠提升其原料自給率，從而降低成本壓力。在全球礦產(chǎn)資源行業(yè)景氣周期背景下，銅礦供給長(zhǎng)期收緊趨勢(shì)凸顯，原料供應(yīng)不足和成本上升成為中游冶煉企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。云南銅業(yè)作為典型的冶煉企業(yè)，其原材料自給率不到5%，對(duì)外部原料的依賴程度較高。因此，通過(guò)注入涼山礦業(yè)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升其資源儲(chǔ)備和自給率，對(duì)于增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

云南銅業(yè)在資源管理方面已經(jīng)采取了一系列積極措施。例如，今年3月公司與涼山州工業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司共同出資組建了涼山銅業(yè)有限公司，旨在形成完整的銅采、選、冶產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，公司還通過(guò)出售部分資產(chǎn)來(lái)盤活資源，預(yù)計(jì)將為2025年度增加凈利潤(rùn)約1.82億元。

盡管此次資產(chǎn)注入計(jì)劃仍存在一定的不確定性，但云南銅業(yè)在資源管理方面的積極舉措已經(jīng)為公司的未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著全球銅需求的持續(xù)增長(zhǎng)和上游資源端利潤(rùn)的集中趨勢(shì)，加強(qiáng)資源管理將成為云南銅業(yè)等冶煉企業(yè)的重要戰(zhàn)略選擇。