近來的A股行情火爆，散戶跑步入市，一同抱錢殺入的還有中國(guó)A股上市公司。

10月19日，新城市（300778.SZ）、中興商業(yè)（000715.SZ）雙雙公告擬進(jìn)行證券投資，前者額度是不超過2億元，后者則是在2023年12月5000萬元額度上追加了7000萬元資金。

梳理發(fā)現(xiàn)，始于國(guó)慶前的一波行情直接將市場(chǎng)預(yù)期拉滿，上市公司入市的熱情明顯提升，甚至有上市公司如散戶，在自身業(yè)績(jī)不佳的情況下還表示將斥巨資參與。

“炒股有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，這句話不僅針對(duì)個(gè)人投資者，同樣適用“上頭”的上市公司。值得注意的是，在梳理過往數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上市公司在證券投資上的失敗案例不在少數(shù)。

上市公司接連官宣攜幣入市

這一波行情起來后，首先打響證券投資第一槍的上市公司，實(shí)際是普邦股份（002663.SZ），且是加倉基金。

9月28日，普邦股份發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金500萬元追加認(rèn)購(gòu)啟泰嚴(yán)選1號(hào)私募證券投資基金份額，而早在2023年12月，公司就曾使用1000萬元認(rèn)購(gòu)該基金份額。該基金投資范圍包括證券交易所交易的股票、滬港通、深港通、存托憑證(DR)、參與融資融券等。

節(jié)后第一日晚間，國(guó)中水務(wù)（600187.SH）和海順新材（300501.SZ）雙雙公告披露，分別擬以不超過5000萬元閑置自有資金進(jìn)行證券投資。

至于證券投資的目的，無外乎“優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)”“提高資金使用效率”“降低財(cái)務(wù)成本”“創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益”云云。

盡管上市公司紛紛強(qiáng)調(diào)證券投資是在不影響公司正常經(jīng)營(yíng)情況下進(jìn)行，且資金均為自有資金，但梳理發(fā)現(xiàn)，部分上市公司的證券投資頗帶了些“不務(wù)正業(yè)”，甚至豪賭的味道。

典型的如此番最先宣布直接5000萬元入市的國(guó)中水務(wù)。該公司主營(yíng)污水處理、環(huán)保工程技術(shù)服務(wù)，2022年、2023年?duì)I收分別僅2.88億元、2.26億元，同比下滑25.20%、21.92%；歸母凈利潤(rùn)-11580.73萬元、3035.08萬元。且早在2023年6月，國(guó)中水務(wù)就曾公告擬每年使用不超過1億元閑置自有資金進(jìn)行證券投資，相當(dāng)于將近半的營(yíng)收用于證券投資。

到了今年，公司業(yè)績(jī)更加艱難，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收僅8549.47萬元，歸母凈利潤(rùn)518萬元，同比下滑29.85%和89.26%，但公司仍在行情初起時(shí)再官宣巨額資金進(jìn)行證券投資。

需要注意的是，雖然截至今年6月末，國(guó)中水務(wù)有貨幣資金1.66億元，交易性金融資產(chǎn)1.65億元，但公司目前正在籌劃控股北京匯源以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，所需資金堪稱巨量，或仍存資金缺口。

公開資料顯示，國(guó)中水務(wù)于2022年4月與不良資產(chǎn)處理機(jī)構(gòu)上海文盛資產(chǎn)管理股份公司（以下簡(jiǎn)稱“文盛資產(chǎn)”）簽署《項(xiàng)目合作協(xié)議》，擬共同投資重組后的北京匯源。之后，文盛資產(chǎn)作為重整投資人，投入16億元取得北京匯源控制權(quán)，并設(shè)立諸暨文盛匯直接持股60%。同年12月27日，國(guó)中水務(wù)再次以8.5億元對(duì)價(jià)自文盛資產(chǎn)受讓諸暨文盛匯31.481%股份，間接持有北京匯源18.89%的股份。2023年4月和7月，國(guó)中水務(wù)又兩次共計(jì)出資8000萬元，將在諸暨文盛匯持股比例提升到至36.48%，間接持有北京匯源的股份則增至21.89%。

今年7月，國(guó)中水務(wù)公告擬以支付現(xiàn)金方式向上海邕睿收購(gòu)其持有的諸暨文盛匯股份，公司計(jì)劃收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒗塾?jì)持有諸暨文盛匯注冊(cè)資本不低于8.16億元，占標(biāo)的公司注冊(cè)資本的比例不低于51%，從而成為標(biāo)的公司的控股股東及北京匯源的控股股東。若按上一次的估值計(jì)算，國(guó)中水務(wù)此次收購(gòu)支付金額就將接近4億元，更遑論北京匯源業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，估值或還有上升的可能。

無獨(dú)有偶，擬大手筆入市的新城市也是虧損復(fù)虧損。該公司主營(yíng)為國(guó)土空間規(guī)劃（城鄉(xiāng)規(guī)劃）類、工程設(shè)計(jì)類和工程咨詢類業(yè)務(wù)，最近幾年的日子也不好過。2023年、2024年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.92億元、1.67億元，同比變動(dòng)-37.16%、-29.55%；歸母凈利潤(rùn)-5236.21萬元、-13197.67萬元。即，2億元的投資額超過其半年的營(yíng)收。

上市公司炒股也多被割韭菜

當(dāng)然，上市公司熱衷炒股并非這一輪行情才有，只是近段時(shí)間的行情又點(diǎn)燃了部分上市公司的熱情，公告進(jìn)行證券投資/風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)數(shù)量環(huán)比增加明顯。wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，共有773家A股上市公司進(jìn)行證券投資，投資類型包括了A股、港股、基金、三板股、債券等。

但資本盛宴不是誰都能享用的，過往上市公司的戰(zhàn)績(jī)表明，被割韭菜的大有人在，甚至不乏“濃眉大眼”的大白馬，也有上述的一再增加資金入市的公司。

云南白藥（000538.SZ）的炒股史可謂跌宕，大賺大虧總能見諸報(bào)端。比如2018年-2020年各期末，公司交易性金融資產(chǎn)分別達(dá)到72.65億元、88.21億元、112.29億元，公允價(jià)值變動(dòng)凈收益分別為0.42億元、2.27億元、22.4億元，僅在2020年其靠炒股就豪賺22.4億元。但是，2021年、2022年，其炒股失利，因權(quán)益投資失利導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)損失高達(dá)19.29億元和6.20億元，相當(dāng)于將前三年賺的錢又虧了出去。

證券投資收益如過山車，頂不住壓力的云南白藥不得不在接受調(diào)研時(shí)表示，“公司充分聽取廣大投資者對(duì)公司發(fā)展的意見和建議，在原有的風(fēng)險(xiǎn)控制措施基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制二級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模，逐步減倉，不繼續(xù)增持?！?/p>

2022年、2023年、2024H1，云南白藥交易性金融資產(chǎn)縮減至24.16億元、1.49億元、10.47億元（新增加主要是理財(cái)產(chǎn)品），2023年和2024H1的公允價(jià)值變動(dòng)收益也只錄得1.24億元和1681.19萬元。截至今年6月末，云南白藥持有的證券資產(chǎn)僅有雅各臣科研制藥（02633.HK）、健倍苗苗（02161.HK）和中國(guó)抗體（03681.HK），此前重倉的小米集團(tuán)（01810.HK）及多只基金已被清倉。

曾經(jīng)的“期貨大神”秦安股份（603758.SH）則在退出期市后轉(zhuǎn)投股市，只是入市兩年余大概率仍是浮虧狀態(tài)。

秦安股份炒期貨“出圈”最早是在2020年，當(dāng)年4月15日至9月11日，秦安股份接連發(fā)布了21份期貨平倉公告，且無一虧損全部實(shí)現(xiàn)盈利，期貨投資收益累計(jì)達(dá)7.69億元，一時(shí)風(fēng)頭無兩。但“紙上富貴”得來容易，去得更快，2021年，其期貨投資就迎來大幅虧損，且由于未嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，秦安股份及其相關(guān)責(zé)任人被通報(bào)批評(píng)。此后，公司宣布收手，不再參與期貨投機(jī)。

到了2023年3月，不安分的秦安股份又公告擬使用自有資金不超過4億元進(jìn)行證券投資，今年3月再公告額度不超3億元。根據(jù)定期報(bào)告，2023年，公司通過買入二級(jí)市場(chǎng)股票累計(jì)投資1.72億元，但截至去年末，虧了3824.24萬元；2024年上半年，虧損加劇，截至6月累計(jì)虧損8297.07萬元。中報(bào)披露，秦安股份持倉為TCL中環(huán)和隆基綠能，均為光伏板塊，即便近期有所上漲，若其此股至今，大概率仍是浮虧狀態(tài)。

實(shí)際上，最新宣布巨資入市的新城市也非“新韭菜”，其早在2022年就開始風(fēng)險(xiǎn)投資，且一直處于浮虧狀態(tài)，這也是其業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的主因之一。

2022年11月，新城市公告擬12個(gè)月內(nèi)使用不超過2億元閑置資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，包含但不限于股票及其衍生品投資、債券投資、基金投資、信托產(chǎn)品等及上述投資為標(biāo)的的證券投資產(chǎn)品以及深圳證券交易所認(rèn)定的其他投資行為。到了2023年4月，追加1億元。2023年10月及最新的公告內(nèi)容類似，只是額度分別為3億元和2億元。

根據(jù)公司披露，新城市自2022年底起陸續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，產(chǎn)品標(biāo)的主要掛鉤中證1000等寬基指數(shù)、行業(yè)ETF指數(shù)等。截至2023年末，公司交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益為-8922.28萬元。今年中報(bào)顯示，公司所持有的尚在存續(xù)期內(nèi)的產(chǎn)品于2024年1-6月公允價(jià)值變動(dòng)(浮虧)金額為-6493.07萬元，已贖回基金份額或已到期收回產(chǎn)品金額確認(rèn)投資收益(虧損)金額為-6992.86萬元，合計(jì)減少利潤(rùn)總額13485.93萬元，相當(dāng)于將公司上半年11766.74萬元的營(yíng)收全部虧掉。也因此，新城市上半年錄得虧損11291.53萬元。（本文首發(fā)于，作者｜蘇啟桃）