4月10日，ST曙光（600303.SH）發(fā)布2024年年度報(bào)告。

根據(jù)年報(bào)，ST曙光2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.75億元，同比增長8.2%，但歸母凈虧損為3.41億元，盡管同比減虧27.48%，卻已是連續(xù)多年深陷虧損泥潭。

從財(cái)報(bào)中不難看出，盡管ST曙光在整車和車橋銷量上分別實(shí)現(xiàn)66.4%和19.57%的增長，但0.36%的毛利率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，反映出其盈利能力仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

具體來看，ST曙光2024年經(jīng)營現(xiàn)金流雖同比改善96.6%，但仍為-850.95萬元，顯示自身造血能力不足。與此同時(shí)，ST曙光流動(dòng)比率僅為0.79，短期償債能力較弱，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至61.09%，同比增加6.89個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。顯而易見，若現(xiàn)金流狀況無法持續(xù)改善，ST曙光可能面臨流動(dòng)性危機(jī)，尤其是在短期債務(wù)壓力較大的情況下。

值得關(guān)注的是，ST曙光在新能源領(lǐng)域的布局尚未顯現(xiàn)成效。盡管ST曙光加大了研發(fā)投入，2024年研發(fā)費(fèi)用達(dá)7495.86萬元，但新能源車型的市場表現(xiàn)并不理想，2025年一季度整車銷量同比下滑50%。ST曙光2024年高管薪酬總額同比下降14.42%，管理層降薪與業(yè)績掛鉤的調(diào)整策略，似乎仍未扭轉(zhuǎn)該公司的整體頹勢。

行業(yè)觀察人士認(rèn)為，ST曙光若要擺脫困境，需在提升產(chǎn)品競爭力、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)及改善現(xiàn)金流管理等方面采取更積極的措施。目前，ST曙光雖在資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)分上表現(xiàn)尚可（4.35/5），但運(yùn)營效率低下，存貨周轉(zhuǎn)率5.52次、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.40次，均處于行業(yè)下游水平。未來，ST曙光能否在激烈的市場競爭中實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，仍有待觀察。