生豬養(yǎng)殖業(yè)在2024年交出了一份亮眼的成績單，大幅扭虧、營收首破千億、行業(yè)整體回暖等關(guān)鍵詞頻現(xiàn)，成為了眾多深陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭行業(yè)中的一股清流。然而，這份光鮮的業(yè)績背后，卻隱藏著市場對2025年行業(yè)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期，股價(jià)的持續(xù)低迷和豬價(jià)的不再堅(jiān)挺便是最好的證明。

頭部豬企如牧原股份和溫氏股份，憑借生豬出欄量的增加、銷售均價(jià)的上升以及養(yǎng)殖成本的下降，成功實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅扭虧。牧原股份預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤將達(dá)到170億至180億元，而溫氏股份則預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超千億，歸母凈利潤約90億至95億元。ST天邦雖然因償債壓力自請重整，但也在2024年實(shí)現(xiàn)了大幅扭虧，這主要得益于其出售參股公司股權(quán)所獲得的投資收益，以及生豬價(jià)格的回暖和持續(xù)的降本措施。

然而，盡管豬企業(yè)績回暖，但股價(jià)卻并未隨之上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一年下跌近20%，遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)的表現(xiàn)。這反映出市場對于豬肉股的未來預(yù)期并不樂觀，豬肉股的行情啟動往往先于豬肉價(jià)格，因此當(dāng)前萎靡的股價(jià)也在一定程度上預(yù)示著市場預(yù)期的謹(jǐn)慎。

豬價(jià)方面，雖然從2024年年初開始有所上漲，但在8月中旬達(dá)到高點(diǎn)后便開啟了震蕩下跌模式。業(yè)內(nèi)人士指出，目前豬周期還處于產(chǎn)能去化階段，豬價(jià)并不會立即大幅上漲。而消費(fèi)窗口的縮減也使得2025年豬價(jià)缺乏大幅上行空間，豬板塊的盈利分化將更顯著。

面對新的挑戰(zhàn)，頭部豬企紛紛轉(zhuǎn)變策略，從強(qiáng)調(diào)規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)調(diào)利潤，以“穩(wěn)”字當(dāng)頭。溫氏股份表示將以“提質(zhì)穩(wěn)速、盈利優(yōu)先”為基本原則，穩(wěn)步提升肉豬出欄量。而中腰部豬企則希望通過融資擴(kuò)產(chǎn)來謀求市場份額的突圍，但融資審核的不確定性也使得這些企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃能否成行難以斷言。

在行業(yè)步入微利時代的背景下，降本提質(zhì)成為了養(yǎng)豬行業(yè)的關(guān)鍵詞。飼料及仔豬成本構(gòu)成我國生豬養(yǎng)殖的核心成本，其中飼料成本約占60%。因此，圍繞技術(shù)創(chuàng)新及管理優(yōu)化而進(jìn)行的養(yǎng)殖水平提升，成為了養(yǎng)豬行業(yè)2025年降本PK的重頭戲。牧原股份董秘秦軍表示，公司不會將希望寄托于周期性的市場回暖來彌補(bǔ)經(jīng)營能力導(dǎo)致的虧損，而是堅(jiān)信通過管理和創(chuàng)新來獲得成本上的領(lǐng)先優(yōu)勢。

中小豬企及成本控制不佳的企業(yè)將再度面臨盈利危機(jī)。隨著行業(yè)洗牌的加速，已擁有成本優(yōu)勢的豬企有望進(jìn)一步吃下市場份額。而圍繞技術(shù)創(chuàng)新及管理優(yōu)化進(jìn)行的養(yǎng)殖水平提升，也將成為豬企在降本PK中的關(guān)鍵所在。