11月20日，金天鈦業(yè)（688750.SH）正式在上交所科創(chuàng)板上市。本次發(fā)行數(shù)量為9250萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為7.16元/股，發(fā)行市盈率為24.72倍，上市首日高開(kāi)416%。資料顯示，金天鈦業(yè)是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，目前已成為我國(guó)高端鈦合金棒材、鍛坯的主要研發(fā)生產(chǎn)基地之一。

受益于我國(guó)軍用飛機(jī)升級(jí)換代、國(guó)產(chǎn)化民用飛機(jī)需求的釋放，近10年來(lái)我國(guó)航空航天用鈦材銷量復(fù)合增速達(dá)到24.28%。較高的行業(yè)壁壘決定了進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè)必須具備較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力。金天鈦業(yè)憑借深厚的科研實(shí)力和專利積累，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，成長(zhǎng)韌性逐步兌現(xiàn)。

此次上市，金天鈦業(yè)募集資金6.62億元。隨著資金的注入，公司研發(fā)護(hù)城河進(jìn)一步夯實(shí)，有利于提高公司在高端鈦合金材料領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也期待金天鈦業(yè)這條“鯰魚(yú)”能夠激發(fā)高端鈦材市場(chǎng)的活力，進(jìn)而提升我國(guó)國(guó)防科技的自主創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

持續(xù)創(chuàng)新筑牢技術(shù)護(hù)城河

公開(kāi)資料顯示，金天鈦業(yè)主要從事高端鈦及鈦合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于軍工領(lǐng)域。

據(jù)了解，我國(guó)對(duì)武器裝備的科研生產(chǎn)有著嚴(yán)格的資質(zhì)管理規(guī)定，通常相關(guān)企業(yè)需在取得軍工行業(yè)關(guān)鍵資質(zhì)后才可從事相關(guān)軍品業(yè)務(wù)。且通常軍工行業(yè)關(guān)鍵資質(zhì)的申請(qǐng)要求高、審核時(shí)間長(zhǎng)，一般企業(yè)取得難度較大。

由于下游客戶對(duì)鈦合金材料化學(xué)成分、尺寸、使用溫度、力學(xué)性能等綜合性能指標(biāo)嚴(yán)苛，導(dǎo)致該類鈦合金材料加工工藝復(fù)雜且技術(shù)難度較大。

嚴(yán)格的資質(zhì)管理以及研發(fā)工藝壁壘，決定了金天鈦業(yè)必須擁有過(guò)硬的技術(shù)積淀，才足以滿足客戶需求。

目前，金天鈦業(yè)已形成較完整的研發(fā)體系及研發(fā)隊(duì)伍，擁有一支66人的專業(yè)化創(chuàng)新研發(fā)團(tuán)隊(duì)開(kāi)展技術(shù)研發(fā)工作，保障公司技術(shù)和產(chǎn)品布局適應(yīng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。招股書(shū)顯示，公司已獲得67項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利43項(xiàng)（其中國(guó)防專利1項(xiàng)）。

公司聚焦戰(zhàn)略性、創(chuàng)新性高端鈦合金產(chǎn)品的研制，建有“國(guó)家級(jí)博士后科研工作站”“湖南省企業(yè)技術(shù)中心”“湖南省高端裝備特種鈦合金工程技術(shù)研究中心”，系國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

金天鈦業(yè)的研發(fā)投入并未止步。數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.47%、5.6%、6.07%；公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占總營(yíng)收的比重逐年提升，分別為91.11%、94.19%、96.44%。

公司產(chǎn)品屬于《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄（2024年版）》中的先進(jìn)有色金屬，與國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)關(guān)鍵戰(zhàn)略材料產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展部署相契合。本次募投項(xiàng)目順應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策指引，有利于提高鈦合金材料的產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模應(yīng)用。

隨著6.62億元募集資金的注入，金天鈦業(yè)有望在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展等方面取得更大的突破，從而推動(dòng)我國(guó)高端鈦合金材料領(lǐng)域的整體進(jìn)步。

高端需求旺盛，成長(zhǎng)韌性凸顯

鈦被譽(yù)為“太空金屬”、“海洋金屬”、“現(xiàn)代金屬”和“戰(zhàn)略金屬”，其應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，既是航空、航天等尖端科技領(lǐng)域的關(guān)鍵支撐材料，又是傳統(tǒng)工業(yè)改造提升和技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ)材料。

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鈦鋯鉿分會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)鈦材產(chǎn)量約為15.10萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.08%；最近5年（即2018-2022年），我國(guó)鈦材產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.23%，增長(zhǎng)迅速。

金天鈦業(yè)專注高端市場(chǎng)，公司下游軍工客戶的產(chǎn)品需求量持續(xù)放大。

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，受益于我國(guó)軍用飛機(jī)升級(jí)換代、國(guó)產(chǎn)化民用飛機(jī)需求的釋放，最近10年（2013-2022年）我國(guó)航空航天用鈦材銷量年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為24.28%，預(yù)計(jì)未來(lái)10年仍將保持較高的復(fù)合增速。就單艘艦船用鈦量來(lái)看，我國(guó)艦船用鈦量占總重量比例不足1%，遠(yuǎn)落后于俄羅斯的18%，說(shuō)明我國(guó)艦船用鈦量提升空間巨大。

隨著我國(guó)已成為全球主要的鈦材產(chǎn)銷國(guó)，以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)和富國(guó)強(qiáng)軍的戰(zhàn)略不斷深入發(fā)展，航天、航空、艦船及兵器等高端裝備領(lǐng)域用鈦合金已成為材料行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn)和發(fā)展高地。但國(guó)內(nèi)現(xiàn)有高端鈦合金材料產(chǎn)能供應(yīng)較為短缺，亟需在保障材料“高均勻性、高純凈性、高穩(wěn)定性”的前提下提升產(chǎn)業(yè)化規(guī)模。這就為金天鈦業(yè)加碼擴(kuò)產(chǎn)、做優(yōu)做強(qiáng)創(chuàng)造了機(jī)遇。

財(cái)報(bào)顯示，金天鈦業(yè)業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)。2021-2023年及2024年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為5.73億元、7.01億元、8.01億元和6.18億元；凈利潤(rùn)分別為9499萬(wàn)元、1.33億元、1.47億元和1.17億元。

隨著軍品市場(chǎng)景氣度提升及公司業(yè)務(wù)不斷拓展，公司經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)向好，已形成較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力。

應(yīng)用多點(diǎn)開(kāi)花，鯰魚(yú)效應(yīng)待釋放

金天鈦業(yè)秉承“服務(wù)軍工、產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)、強(qiáng)軍興國(guó)”的經(jīng)營(yíng)理念，以差異化競(jìng)爭(zhēng)和技術(shù)服務(wù)開(kāi)拓市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年在鈦合金行業(yè)的深耕，目前已發(fā)展成為我國(guó)高端鈦合金棒材、鍛坯的主要研發(fā)生產(chǎn)基地之一。

公司堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新在公司發(fā)展全局中的核心地位，已建立了以客戶需求為導(dǎo)向和前瞻性預(yù)判相結(jié)合的產(chǎn)研一體成果轉(zhuǎn)化機(jī)制，產(chǎn)品具有較高的市場(chǎng)認(rèn)可度和美譽(yù)度。

通過(guò)持續(xù)的研究開(kāi)發(fā)、技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)化實(shí)踐，金天鈦業(yè)形成了一系列高端鈦及鈦合金材料加工的關(guān)鍵技術(shù)，并應(yīng)用在20余種牌號(hào)的鈦及鈦合金產(chǎn)品生產(chǎn)中。其中，公司生產(chǎn)的行業(yè)典型牌號(hào)產(chǎn)品性能指標(biāo)達(dá)到同行業(yè)領(lǐng)先公司在同類產(chǎn)品上相當(dāng)?shù)乃剑煌瑫r(shí)，公司通過(guò)上述自主研發(fā)形成的特有技術(shù)工藝應(yīng)用到新牌號(hào)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)中，相關(guān)產(chǎn)品核心指標(biāo)突破工信部關(guān)于重點(diǎn)新材料之先進(jìn)基礎(chǔ)材料的要求。

據(jù)悉，公司掌握多項(xiàng)自主可控的核心技術(shù)，承擔(dān)了“航空用新型低成本中高強(qiáng)韌損傷容限型鈦合金研制與應(yīng)用”“航空用高強(qiáng)高韌鈦合金及其大規(guī)格構(gòu)件制備關(guān)鍵技術(shù)研究與產(chǎn)業(yè)化”等多項(xiàng)省級(jí)專項(xiàng)，并實(shí)現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。

金天鈦業(yè)已形成較為穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群體和商業(yè)模式，現(xiàn)有產(chǎn)品已通過(guò)航空工業(yè)、中國(guó)航發(fā)、中國(guó)船舶等客戶認(rèn)證并批量應(yīng)用于多型裝備。

穩(wěn)定的客戶關(guān)系可以為公司的持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。有機(jī)構(gòu)人士分析稱，國(guó)防軍工產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)客戶，對(duì)產(chǎn)品有著嚴(yán)格的技術(shù)要求，因其轉(zhuǎn)換成本高，尤其是航空航天領(lǐng)域內(nèi)的客戶，一旦通過(guò)認(rèn)證選定供應(yīng)商后，一般不會(huì)輕易更換。

金天鈦業(yè)的成功上市，或?qū)⑽噘Y本進(jìn)入高端鈦合金材料領(lǐng)域，推動(dòng)行業(yè)的快速發(fā)展。與此同時(shí)，公司在技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)應(yīng)用方面的成功經(jīng)驗(yàn)，也將為其他企業(yè)提供有益的借鑒和參考，有利于推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新。

市場(chǎng)期待金天鈦業(yè)釋放出“鯰魚(yú)效應(yīng)”，為高端鈦材領(lǐng)域注入新鮮活水，激發(fā)市場(chǎng)活力，進(jìn)而提升我國(guó)國(guó)防科技的自主創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。（本文首發(fā)于鈦媒體App）