康佳，這家曾被譽為“彩電大王”的企業(yè)，近年來卻陷入了業(yè)績持續(xù)萎靡的困境。2024年8月31日，康佳披露的半年度報告顯示，營收同比下降48.31%，歸母凈利潤虧損10.88億元，同比大幅擴大。這一業(yè)績的背后，是康佳多年來戰(zhàn)略決策失誤和高層動蕩的累積效應(yīng)。

值得注意的是，康佳近期的高層變動或許與公司對大股東華僑城此前經(jīng)營策略的不滿有關(guān)。華僑城為避免持續(xù)虧損，曾讓康佳盲目多元化發(fā)展，導(dǎo)致康佳在家電行業(yè)競爭力下降。

康佳的多元化之路始于2007年，當(dāng)時為擺脫電視行業(yè)的內(nèi)卷競爭壓力，康佳開始積極布局房地產(chǎn)市場。然而，這一決策卻讓康佳錯過了兩次重要的技術(shù)升級浪潮，最終淪為了電視行業(yè)的邊緣角色。與此同時，康佳的高層也頻繁變動，導(dǎo)致戰(zhàn)略導(dǎo)向頻頻生變，業(yè)務(wù)線盲目擴張。

過多、過雜的業(yè)務(wù)線不僅沒能推動康佳業(yè)績攀升，反而將其拖入了虧損的泥潭。例如，康佳曾不務(wù)正業(yè)地布局風(fēng)險極大的外部保理業(yè)務(wù)，希望靠攫取其他公司應(yīng)收賬款的剪刀差創(chuàng)收，但最終卻因此計提了大量壞賬準(zhǔn)備。

近年來，隨著“康佳人”全面掌權(quán)，康佳開始聚焦核心業(yè)務(wù)，希望回歸科技主航道。然而，聚焦主業(yè)后，康佳的消費電子、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)并未展現(xiàn)較強的成長性。這或許是因為公司債務(wù)壓力居高不下，難以加碼研發(fā)，相關(guān)產(chǎn)品競爭力有限。

財報顯示，截至2024年6月末，康佳資產(chǎn)負債率高達86.45%，同比增長7.53個百分點。為減輕財務(wù)壓力，康佳正大力控制成本，但研發(fā)費用卻持續(xù)下行?？紤]到康佳押注的消費電子、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)均需要雄厚的底層技術(shù)作為支撐，研發(fā)費用的下降也預(yù)示著這些業(yè)務(wù)很難在市場競爭中取得亮眼業(yè)績。

回顧康佳的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)，過去十幾年，康佳面臨的問題其實有很強的延續(xù)性。因電視業(yè)務(wù)深陷價格戰(zhàn)泥潭，陳偉榮出走后，康佳高層一直激烈動蕩。高層頻頻“你方唱罷我登場”，導(dǎo)致康佳的戰(zhàn)略布局一方面十分短視，另一方面又需要兼顧不同利益取向，業(yè)務(wù)線盲目擴張。凡此種種，決定了康佳近年來面臨越來越大的計提減值壓力。

盡管現(xiàn)階段，康佳開始聚焦科技主航道，但此前積累的減值壓力，已積重難返，仍壓的康佳喘不過氣。未來，康佳能否成功翻身，還需看其能否在核心業(yè)務(wù)上實現(xiàn)突破，同時有效減輕財務(wù)壓力。