紫燕食品交出了一份矛盾的2024年業(yè)績答卷。根據(jù)年報，紫燕食品全年營收同比下降5.28%至33.63億元，但歸母凈利潤逆勢增長4.5%至3.46億元，成為鹵味上市公司中少數(shù)實現(xiàn)利潤增長的企業(yè)。這一“增利不增收”的現(xiàn)象，折射出消費疲軟背景下企業(yè)成本控制與戰(zhàn)略調(diào)整的雙重邏輯。

紫燕食品利潤增長的背后，供應(yīng)鏈深度整合功不可沒。紫燕食品通過與溫氏股份、新希望等頭部供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作鎖定原材料成本，并利用期貨工具對沖價格波動風(fēng)險，使得鮮貨類產(chǎn)品毛利率同比提升0.41個百分點至22.95%。

不過，這一成績難掩紫燕食品核心業(yè)務(wù)隱憂：2024年鮮貨類產(chǎn)品收入同比下滑6.65%，其中招牌產(chǎn)品夫妻肺片收入同比下降9.84%，華東大本營市場連續(xù)兩年收入下滑，暴露出區(qū)域市場過度集中的風(fēng)險。

紫燕食品戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛同樣顯著。紫燕食品2024年研發(fā)費用同比大增91.78%，推出“小胖桶”“麻辣兔腿”等新品，但預(yù)包裝產(chǎn)品毛利率暴跌6.29個百分點，且2024年四季度因菌群不合格輿情引發(fā)消費者信任危機。

渠道端，紫燕食品試圖通過校園特渠戰(zhàn)略打開年輕市場，已入駐62所高校并計劃新增350家大學(xué)店，但2024年四季度營收環(huán)比驟降33.91%、單季虧損2489萬元，顯示短期投入尚未轉(zhuǎn)化為業(yè)績支撐。

紫燕食品全球化布局成為新的敘事焦點。墨爾本首店開業(yè)引發(fā)的排隊熱潮，以及尼泊爾生產(chǎn)基地的跨境產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃，雖為“中國味道”出海鋪路，但2024年海外收入僅為678.36萬元，占總營收的比例不足0.2%，規(guī)模化效益仍需時間驗證。

紫燕食品2025年一季度業(yè)績驟降71.8%的預(yù)警，為這份年報蒙上陰影。消費復(fù)蘇乏力、行業(yè)“價格戰(zhàn)”加劇，紫燕食品能否在成本控制與創(chuàng)新投入間找到平衡點，或?qū)Q定其能否穿越行業(yè)周期。