在美股市場(chǎng)，隨著AI概念的持續(xù)升溫，軟件股普遍迎來(lái)了大漲。然而，在這一波漲勢(shì)中，視頻會(huì)議軟件巨頭Zoom的表現(xiàn)卻顯得相對(duì)平淡，市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的看法似乎也早已塵埃落定。

近日，Zoom公布了其2025財(cái)年第四季度及全年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，該公司的營(yíng)收和利潤(rùn)雖然有所增長(zhǎng)，但均未達(dá)到分析師的預(yù)期。這一結(jié)果無(wú)疑給投資者們潑了一盆冷水。

回想起2020年疫情期間，Zoom曾憑借其視頻會(huì)議服務(wù)迅速崛起，營(yíng)收和客戶數(shù)量一路飆升。然而，短短一兩年間，其增速已大幅放緩，高增長(zhǎng)時(shí)代早已成為歷史。更令人擔(dān)憂的是，近期美國(guó)頭部科技公司紛紛強(qiáng)調(diào)線下辦公模式的重要性，這使得視頻會(huì)議需求的可持續(xù)性受到了嚴(yán)重質(zhì)疑。

面對(duì)這一困境，Zoom的首席執(zhí)行官袁征卻顯得頗為樂(lè)觀。他表示，自己并不擔(dān)心公司讓員工重返辦公室的決定。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，Zoom也在積極尋求轉(zhuǎn)型之路。去年，該公司推出了生成式AI助手“AI Companion”，并計(jì)劃在今年4月推出更多升級(jí)功能。據(jù)袁征透露，該AI產(chǎn)品的月活躍用戶數(shù)量正在快速增長(zhǎng)，為客戶帶來(lái)了顯著的價(jià)值。

然而，盡管Zoom在AI領(lǐng)域有所布局，但市場(chǎng)似乎并不買賬。研究公司Emarketer的分析師指出，Zoom的增長(zhǎng)依然緩慢，缺乏令人信服的未來(lái)愿景。該分析師還認(rèn)為，將AI融入其工具本應(yīng)是Zoom的生命線，但到目前為止，這一舉措還不足以改變游戲規(guī)則。

與此同時(shí)，Zoom還面臨著來(lái)自其他視頻會(huì)議產(chǎn)品的激烈競(jìng)爭(zhēng)。其中，微軟旗下的協(xié)作產(chǎn)品Teams被視為其最有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，Zoom在全球視頻會(huì)議軟件市場(chǎng)的占有率雖然仍然領(lǐng)先，但微軟Teams的市占率也在不斷提升。微軟還推出了由ChatGPT提供支持的高級(jí)版Teams，提供了包括自動(dòng)生成會(huì)議紀(jì)要、自動(dòng)生成任務(wù)列表、會(huì)議實(shí)時(shí)翻譯字幕等一系列服務(wù)。這使得微軟在價(jià)格、用戶體驗(yàn)以及軟件生態(tài)方面都具有了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

從Zoom的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，該公司的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)明顯放緩。盡管企業(yè)營(yíng)收仍有所增長(zhǎng)，但線上營(yíng)收卻出現(xiàn)了下滑。關(guān)鍵客戶指標(biāo)——過(guò)去12個(gè)月收入貢獻(xiàn)10萬(wàn)美元的客戶數(shù)量增速也同樣處于下行趨勢(shì)。這意味著Zoom需要尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)維持其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

為了應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)，Zoom正在通過(guò)業(yè)務(wù)多元化和集成產(chǎn)品來(lái)維持營(yíng)收和用戶增長(zhǎng)。除了繼續(xù)豐富視頻會(huì)議和協(xié)作辦公場(chǎng)景下的產(chǎn)品組合外，該公司還將資源投入到聯(lián)絡(luò)中心產(chǎn)品領(lǐng)域，以覆蓋大型企業(yè)客戶市場(chǎng)。同時(shí)，Zoom也在積極探索與AI的結(jié)合點(diǎn)，通過(guò)AI技術(shù)提升視頻會(huì)議的功能性和用戶體驗(yàn)。

袁征強(qiáng)調(diào)，Zoom致力于發(fā)展成為“AI優(yōu)先”公司，并將其功能擴(kuò)展至標(biāo)準(zhǔn)視頻會(huì)議服務(wù)之外。他表示，AI Companion已經(jīng)成為Zoom向AI優(yōu)先公司轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力，為客戶提高了生產(chǎn)力。未來(lái)，Zoom還將計(jì)劃將代理能力引入更多場(chǎng)景，并擴(kuò)展推理能力以處理復(fù)雜任務(wù)。

在收費(fèi)方面，Zoom對(duì)于AI Companion的定價(jià)策略也相對(duì)明確。據(jù)透露，該產(chǎn)品的每用戶每月收費(fèi)為12美元。袁征還對(duì)DeepSeek表示了樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，利用DeepSeek可以降低模型訓(xùn)練成本并提高數(shù)據(jù)利用率，從而降低依賴于大模型API的企業(yè)客戶的AI成本。

在當(dāng)前協(xié)同辦公或視頻會(huì)議軟件普遍基于大模型調(diào)用的環(huán)境中，Zoom的這一策略無(wú)疑具有重要意義。無(wú)論是AI助理還是代理產(chǎn)品，大模型推理背后的成本問(wèn)題都是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。一旦這一問(wèn)題得到解決，將成為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的新拐點(diǎn)。