近日，北汽藍(lán)谷發(fā)布公告稱，全資子公司北京新能源汽車股份有限公司2025年4月銷量達(dá)10327輛，前4月累計銷量38041輛，同比增長192.53%。然而，在銷量增長背后，北汽藍(lán)谷卻深陷虧損泥潭，面臨諸多挑戰(zhàn)。

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，北汽藍(lán)谷自2020年起持續(xù)虧損，2020年到2024年累計虧損超300億元。2025年第一季度，北汽藍(lán)谷凈虧損為13.58億元，歸母凈虧損為9.53億元?，F(xiàn)金流方面，2024年北汽藍(lán)谷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-15.72億元，同比減少238.05%；2025年第一季度末，北汽藍(lán)谷現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額和貨幣資金同比均大幅下降，資金緊張局面加劇。同時，北汽藍(lán)谷長期資產(chǎn)負(fù)債率較高，2024年達(dá)75.33%，高額負(fù)債帶來大量利息支出，加重了財務(wù)負(fù)擔(dān)。

高成本是導(dǎo)致北汽藍(lán)谷盈利能力薄弱的重要因素之一。從數(shù)據(jù)來看，2024年北汽藍(lán)谷研發(fā)費用同比增長48.50%至17.60億元，2025年第一季度研發(fā)費用同比增長53.06%；2024年管理費用同比增長6.86%至13.52億元，2025年第一季度管理費用同比增長42.60%。高額的研發(fā)和管理費用在銷量未達(dá)預(yù)期時，難以通過規(guī)模效應(yīng)分?jǐn)偝杀?，?yán)重壓縮了北汽藍(lán)谷利潤空間。北汽藍(lán)谷的營銷效能也并不盡如人意，2024年銷售費用雖達(dá)18.21億元，但市場推廣投入效果卻不佳，高管頻繁變動也加劇了品牌戰(zhàn)略的不連貫性。

為緩解困境，北汽藍(lán)谷于今年4月推出了60億元定增計劃，控股股東北汽集團及其控制的關(guān)聯(lián)方福田汽車將合計出資30億元參與認(rèn)購。然而，回顧2018至2024年，北汽藍(lán)谷多次融資均未扭轉(zhuǎn)虧損局面。此次定增能否有效改善北汽藍(lán)谷的財務(wù)狀況和盈利能力，仍存在較大不確定性。

站在新能源汽車行業(yè)淘汰賽的關(guān)鍵節(jié)點，北汽藍(lán)谷在銷量增長與巨額虧損的矛盾中艱難前行，其何時能夠解決自身陣痛，實現(xiàn)扭虧為盈，還需繼續(xù)關(guān)注。