近期，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻頻傳來利空信號(hào)，使得市場(chǎng)對(duì)美元未來的走勢(shì)產(chǎn)生了濃重的擔(dān)憂。降息預(yù)期的增強(qiáng)，更是讓美元陷入了一輪單邊下跌的行情，引發(fā)了人們對(duì)美元作為全球儲(chǔ)備貨幣地位的深刻反思。

具體來看，5月份美國核心PCE物價(jià)指數(shù)的表現(xiàn)略超預(yù)期，環(huán)比上漲0.2%，然而消費(fèi)者支出卻下降了0.3%，創(chuàng)下了年初以來的最大跌幅。與此同時(shí)，6月25日公布的美國一季度GDP終值和新房銷售數(shù)據(jù)均表現(xiàn)疲軟，進(jìn)一步推高了市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月降息的概率預(yù)期已升至27%，而9月更是高達(dá)84%。

在這一背景下，美元指數(shù)近期遭遇了連續(xù)下跌，最低點(diǎn)已跌破97大關(guān)，創(chuàng)下了自2022年3月以來的最低水平。今年以來，美元已經(jīng)累計(jì)下跌了10.34%，近兩個(gè)月的跌幅更是達(dá)到了4.59%。

美元的持續(xù)下跌，原因復(fù)雜多樣。其中，歐元的強(qiáng)勁表現(xiàn)無疑是一個(gè)重要因素。由于歐元在美元指數(shù)中的權(quán)重占比超過60%，因此歐元的走強(qiáng)直接導(dǎo)致了美元的疲弱。近期，北約成員國達(dá)成了一項(xiàng)歷史性協(xié)議，計(jì)劃在未來大幅提升防務(wù)支出，這將為歐洲經(jīng)濟(jì)注入新的動(dòng)能。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的刺激以及德國的財(cái)政刺激措施，也將進(jìn)一步提高歐洲國家在基礎(chǔ)設(shè)施和軍工方面的投入，進(jìn)一步推高了歐元的匯率。

然而，美元下跌的最根本原因或許在于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的難以落地。盡管市場(chǎng)對(duì)于降息的呼聲日益高漲，但美聯(lián)儲(chǔ)卻遲遲未能采取行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在多次公開講話中均表達(dá)了對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)可能帶來的通脹擔(dān)憂，因此一直拒絕降息。他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)需要謹(jǐn)慎對(duì)待降息問題，只有在通脹得到控制的情況下，才會(huì)考慮降息。

鮑威爾在6月25日的國會(huì)作證中再次被問及降息問題，他表示“很多路徑都有可能”，但并未給出明確的降息時(shí)間表。他的這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為在降息問題上有所松口，但仍有分析人士認(rèn)為，鮑威爾對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)通脹的影響持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此未來降息的具體時(shí)間和幅度仍存在不確定性。

特朗普對(duì)于鮑威爾堅(jiān)持不降息的行為表示了強(qiáng)烈的不滿，多次在社交媒體上喊話施壓。他指責(zé)鮑威爾拒絕降息導(dǎo)致美國在經(jīng)濟(jì)上落后于歐洲。然而，在美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普之間的拉扯下，降息預(yù)期始終難以落地，這使得投資者對(duì)持有美元未來的價(jià)值產(chǎn)生了嚴(yán)重的不確定性。

面對(duì)市場(chǎng)對(duì)美元避險(xiǎn)貨幣地位的擔(dān)憂，鮑威爾進(jìn)行了反駁。他表示，美元的避險(xiǎn)地位依然沒有改變，仍然是全球最大的避險(xiǎn)貨幣。他警告稱，對(duì)于美元避險(xiǎn)地位已經(jīng)改變的論調(diào)需要謹(jǐn)慎對(duì)待。然而，從鮑威爾的官方表態(tài)中也不難看出他的擔(dān)憂。他多次在公開講話中強(qiáng)調(diào)，美國的聯(lián)邦債務(wù)正走在一條不可持續(xù)的道路上，這可能對(duì)美元的儲(chǔ)備貨幣地位構(gòu)成實(shí)質(zhì)性損害。

特別值得注意的是，眾議院已經(jīng)通過的“大漂亮法案”更是讓鮑威爾對(duì)美元的未來感到擔(dān)憂。該法案將在未來十年內(nèi)使聯(lián)邦債務(wù)增加3.8萬億美元，占GDP的125%。這不僅將加劇美國的債務(wù)問題，還可能對(duì)美元的儲(chǔ)備貨幣地位造成實(shí)質(zhì)性損害。鮑威爾暗示，這正是美國財(cái)政部的責(zé)任所在。