370億芯片龍頭宣布并購(gòu)，標(biāo)的公司曾獲華為、小米等投資

發(fā)布時(shí)間：2024-11-25 14:10 來(lái)源：GPLP 作者：顧青青

自9月24日證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購(gòu)六條”以來(lái)，A股市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)重組的熱情不斷升溫。

很多上市公司在并購(gòu)重組后，1個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了顯著的超額收益，平均超額收益達(dá)12.9%。據(jù)報(bào)道，本周A股披露重組并購(gòu)進(jìn)展的公司多達(dá)18家，而備受關(guān)注的就是芯片牛股—匯頂科技披露的并購(gòu)重組公告。

11月22日晚間，匯頂科技發(fā)布公告稱，公司籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買云英谷科技有限公司（簡(jiǎn)稱“云英谷”）的控制權(quán)。公司股票將于11月25日開市起停牌，預(yù)計(jì)此次停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

截止到11月22日收盤，匯頂科技以81.8元/股收盤，市值為375億元。

對(duì)于此次并購(gòu)計(jì)劃，匯頂科技公告稱，本次交易正處于籌劃階段，交易各方還未簽署正式的交易協(xié)議，具體的交易方案還在商討中，目前還存在不確定性。

一

那么，匯頂科技要收購(gòu)的標(biāo)的公司云英谷是一家什么樣的公司呢？

據(jù)公開資料顯示，云英谷成立于2012年5月30日，是一家以顯示技術(shù)研發(fā)為核心，專業(yè)從事OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片，以及Micro OLED硅基顯示驅(qū)動(dòng)背板芯片。

該公司也是一家知名的芯片獨(dú)角獸企業(yè)，在今年4月份發(fā)布的胡潤(rùn)研究院的《2024全球獨(dú)角獸榜》上，云英谷以85億元的估值入選該榜單，排名第976位。

作為一家知名的芯片獨(dú)角獸企業(yè)，云英谷的股東也是非常豪華。根據(jù)天眼查顯示，云英谷的股東包括了多家知名產(chǎn)業(yè)資本和VC/PE資本，有華為旗下的深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）、湖北小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、高通（中國(guó)）控股有限公司、京東方A、紅杉資本、啟承智源投資、鴻泰基金、宇航投資、天澤資本、建晟資本、基石資本、啟明創(chuàng)投等等。

公司自創(chuàng)業(yè)之初到現(xiàn)在已經(jīng)完成了從A輪到F輪融資，最近一次融資是在今年9月份，云英谷拿到了由祥峰投資與成都策源共同投資新一輪融資。完成此次增資后，云英谷擁有的資本儲(chǔ)備超過(guò)10億元，也是為了應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)和行業(yè)周期。

此前，云英谷曾擬沖擊科創(chuàng)板IPO上市，根據(jù)公開消息顯示，其在2023年1月進(jìn)行上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)狀態(tài)一直都顯示是“輔導(dǎo)工作完成”。

關(guān)于云英谷的OLED驅(qū)動(dòng)芯片銷量，公司預(yù)計(jì)在2024年給品牌手機(jī)廠商的出貨量將達(dá)到5500萬(wàn)到6000萬(wàn)顆。

據(jù)媒體報(bào)道，截止到2022年8月，云英谷已獲批專利69項(xiàng)，是國(guó)內(nèi)50家半導(dǎo)體獨(dú)角獸之一。

這樣的一家顯示驅(qū)動(dòng)芯片獨(dú)角獸企業(yè)，為什么A股芯片上市公司匯頂科技要收購(gòu)呢？

二

作為A股的芯片牛股匯頂科技，宣布收購(gòu)芯片獨(dú)角獸企業(yè)，是業(yè)內(nèi)的一件大事。

此前，匯頂科技也在調(diào)整自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。11月份，匯頂科技宣布出售虧損的DCT GmbH和DCT B.V.（合稱“DCT資產(chǎn)組”）100%股權(quán)，初始交易價(jià)格為4250萬(wàn)歐元。

根據(jù)公開消息，DCT成立于2009年10月，是一家德國(guó)企業(yè)，2020年的時(shí)候，匯頂科技以3950萬(wàn)歐元收購(gòu)了DCT資產(chǎn)組100%股權(quán)。但是，今年前三季度，DCT資產(chǎn)組營(yíng)收為1019.83萬(wàn)歐元，而凈利潤(rùn)虧損130萬(wàn)歐元，在2023年的時(shí)候，DCT資產(chǎn)組營(yíng)收為1882.85萬(wàn)歐元，凈利潤(rùn)為-236萬(wàn)歐元。持續(xù)虧損下，對(duì)于匯頂科技的業(yè)績(jī)也造成拖累，于是匯頂科技決定轉(zhuǎn)手其全部資產(chǎn)。11月7日，股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓完成。

不只是DCT資產(chǎn)組，此前2023年2月，匯頂科技還將恪理德國(guó)有限責(zé)任公司100%股權(quán)進(jìn)行了出售。在全面調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)后，公司的業(yè)績(jī)開始有所回升。

2016年上市以來(lái)，匯頂科技從2016年到2024年前三季度公司的凈利潤(rùn)分別是8.57億元、8.87億元、7.42億元、23.17億元、16.59億元、8.6億元、-7.48億元、1.65億元、4.48億元。

尤其是從2021年開始公司凈利潤(rùn)下降，其中2022年更是遭到重創(chuàng)，公司的凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，這也是上市8年來(lái)首次虧損。2023年，匯頂科技的業(yè)績(jī)?cè)俅温謴?fù)。

近日，匯頂科技發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度匯頂科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.23億元，同比增長(zhǎng)0.82%，而公司凈利潤(rùn)為4.48億元，同比增長(zhǎng)3499.3%。比起去年同期，匯頂科技的業(yè)績(jī)翻了近35倍，主要還是因?yàn)檫^(guò)去兩年匯頂科技業(yè)績(jī)太差所致。

而在二級(jí)市場(chǎng)上，隨著匯頂科技業(yè)績(jī)回升，9月24以來(lái)，公司股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲了46%。截止到11月22日收盤，公司總市值為375億元。

此次收購(gòu)芯片獨(dú)角獸云英谷，云英谷與匯頂科技可以形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

按照匯頂科技公告顯示，此次交易的主要對(duì)手是顧晶、深圳翼勢(shì)一號(hào)企業(yè)管理中心（有限合伙）、深圳市翼升一號(hào)企業(yè)管理中心（有限合伙）及深圳翼升二號(hào)企業(yè)管理中心（有限合伙），但最終交易對(duì)手方尚未確定。而這也是云英谷的大股東及一致行動(dòng)人。

三

匯頂科技的業(yè)績(jī)?cè)谥饾u好轉(zhuǎn)，主要是因?yàn)榻衲晗掳肽昕萍夹袠I(yè)迎來(lái)大爆發(fā)。

尤其是在今年8月份，全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)到了531億美元，同比增長(zhǎng)20%，而像是匯頂科技、韋爾股份這樣的芯片龍頭，業(yè)績(jī)?nèi)娉^(guò)預(yù)期。

消費(fèi)電子、汽車電子以及AI的滲透加速了國(guó)產(chǎn)芯片廠商的發(fā)展。

而匯頂科技作為全球安卓手機(jī)市場(chǎng)出貨量第一的指紋芯片供應(yīng)商，在這樣的環(huán)境下，公司的業(yè)績(jī)也全面暴漲。

其中指紋識(shí)別芯片業(yè)務(wù)，如今匯頂科技做到了全球市占率第一的位置，其推出的超聲波聲紋識(shí)別傳感器更是打破了高通的壟斷。

觸控芯片如今也是國(guó)內(nèi)前三的存在。甚至2023年時(shí)，公司該業(yè)務(wù)營(yíng)收已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)第二。

如今，隨著行業(yè)回暖，公司的業(yè)績(jī)也一路回升。

作為全球排名前列的芯片公司，匯頂科技研發(fā)投入也非常大，每年保持在20%以上，公司科研人員占比超過(guò)8成。匯頂科技持續(xù)的高研發(fā)投入，吸引了海內(nèi)外知名的大客戶認(rèn)可。

包括手機(jī)廠商華為、榮耀、OPPO、三星、小米等消費(fèi)電子品牌。隨著全球智能手機(jī)出貨量連續(xù)4個(gè)季度同比增長(zhǎng)，2024年第三季度的全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到了3.07億部。對(duì)于匯頂科技來(lái)說(shuō)，旗下的指紋芯片業(yè)務(wù)也迎來(lái)絕佳的發(fā)展機(jī)遇。

還有比亞迪、廣汽、本田、豐田等知名汽車廠商。隨著新能源汽車向著更高端的發(fā)展，如今的汽車對(duì)于觸控芯片的需求也越來(lái)越大。匯頂科技的車規(guī)觸控芯片在多家車企中的滲透率不斷提升，目前市占率已經(jīng)達(dá)到了20%。

行業(yè)回暖后，下游對(duì)于芯片的需求不斷增長(zhǎng)，匯頂科技存貨額度下降也非常快，從2022年的18億元一路下降到了2024年前三季度的6.19億元，恢復(fù)到了此前的正常水平，到了下一輪補(bǔ)存貨階段了。