溫州人鐘愛的“一鳴真鮮奶吧”不僅僅是一個(gè)早餐的選擇，它背后隱藏的是一家正在股市經(jīng)歷風(fēng)云變幻的企業(yè)——一鳴食品。11月26日以來，這家公司的股價(jià)仿佛坐上了火箭，連續(xù)11個(gè)交易日漲停，漲幅驚人地達(dá)到了185.26%。

一鳴食品的市值在此期間從40.54億元飆升到了115.6億元，然而，這種瘋漲并沒有得到公司基本面的有力支撐。市盈率（TTM）高達(dá)443.65，市凈率也攀升至9.48，遠(yuǎn)超食品加工制造行業(yè)的整體水平。這樣的數(shù)據(jù)不禁讓人擔(dān)憂，一旦游資撤離，股價(jià)的大幅下跌或許難以避免。

盡管股價(jià)飆升，但一鳴食品的經(jīng)營狀況卻顯得不那么樂觀。公司希望到2026年能將奶吧數(shù)量從目前的2000多家拓展至6600家。然而，今年前三季度，公司的連鎖奶吧數(shù)量不僅沒有增加，反而有所減少。

一鳴食品的股價(jià)異常波動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。盡管公司多次發(fā)布異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)公告，但股價(jià)依然勢(shì)不可擋地一路飆升。昨日，公司股價(jià)再度漲停，達(dá)到了28.84元/股的歷史新高。這一輪股價(jià)上漲的背后，是各路游資的瘋狂炒作。

寧波桑田路、玉蘭路等知名游資紛紛參與其中，他們通過資金接力調(diào)動(dòng)市場(chǎng)情緒，炒作股價(jià)。然而，這種擊鼓傳花的游戲終有結(jié)束的一天，等到游資撤退時(shí)，中小投資者往往會(huì)被套牢。

一鳴食品主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。其獨(dú)特的奶吧模式將新鮮乳品與烘焙食品相結(jié)合，在華東地區(qū)擁有廣泛的影響力。公司創(chuàng)始人朱明春在上世紀(jì)八十年代開始從事雞禽養(yǎng)殖，后來涉足牛奶生產(chǎn)和銷售，最終開創(chuàng)了奶吧模式。

然而，近年來一鳴食品的經(jīng)營狀況并不穩(wěn)定。2021年和2022年，公司的歸母凈利潤分別大幅下降84.70%和737.89%，錄得巨虧1.29億元。2023年，公司雖然艱難扭虧，但經(jīng)營狀況依然遠(yuǎn)未恢復(fù)到最佳狀態(tài)。

連鎖奶吧是公司最核心的銷售渠道，以加盟為主、直營為輔。門店的拓展對(duì)公司的整體成長性至關(guān)重要。然而，今年前三季度，公司新開門店數(shù)量遠(yuǎn)不及關(guān)店數(shù)量，期末門店數(shù)量較年初還減少了56家。

對(duì)此，一鳴食品表示，這是公司主動(dòng)對(duì)直營店進(jìn)行調(diào)整的結(jié)果，旨在提升單店效率和位置優(yōu)化。然而，要實(shí)現(xiàn)到2026年奶吧數(shù)量達(dá)到6600家的戰(zhàn)略目標(biāo)，一鳴食品在接下來的兩年里每年需要凈增門店超過2000家，這無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

在股價(jià)飆升的同時(shí)，部分股東也開始了減持計(jì)劃。心悅、鳴牛、誠悅等員工持股平臺(tái)已經(jīng)全體合伙人簽字同意，在未來3個(gè)月內(nèi)減持公司不超過1%的股權(quán)。這一行為無疑給投資者帶來了更多的不確定性。