泡泡瑪特發(fā)布2024年下半年財報，業(yè)績強勁增長引發(fā)市場關(guān)注。

近日，泡泡瑪特（9992.HK）公布了其2024年下半年的財務(wù)報告，數(shù)據(jù)顯示公司整體業(yè)績顯著增長，尤其是在海外市場和國內(nèi)線下門店方面表現(xiàn)突出。這份財報不僅展示了泡泡瑪特持續(xù)擴張的市場版圖，還凸顯了其在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和費用控制上的優(yōu)化成果。

海外市場的強勁表現(xiàn)是本次財報的一大亮點。自去年第三季度海外業(yè)績爆炸式增長后，泡泡瑪特在海外市場的增速雖有輕微放緩，但仍保持了極高的增長水平。截至2024年年底，公司海外業(yè)務(wù)占比已提升至43.8%。東南亞地區(qū)依然是增速最快的區(qū)域，通過多樣化的店型布局，持續(xù)享受IP紅利。與此同時，北美市場在店效提升的推動下，營收較上半年翻了三倍，占比也從去年同期的10.5%提升至14.7%。

在國內(nèi)市場，盡管消費環(huán)境整體低迷，但泡泡瑪特線下門店的業(yè)績卻逆勢上揚。與第三季度相比，第四季度線下門店的營收增速再次提速，下半年整體增長達到70%。這一表現(xiàn)遠超市場預(yù)期，顯示出公司在國內(nèi)市場強大的競爭力和品牌影響力。

單店營業(yè)額的提升是驅(qū)動業(yè)績增長的關(guān)鍵因素。無論是海外還是國內(nèi)，泡泡瑪特都通過爆款I(lǐng)P的加持和多元化變現(xiàn)策略，實現(xiàn)了店效的顯著提升。海外單店營業(yè)額甚至超出國內(nèi)三倍以上，進一步證明了海外市場的巨大潛力。在國內(nèi)，新店更多開設(shè)在二線及以下市場，通過下沉策略進一步拓展市場份額。

從IP貢獻來看，藝術(shù)家IP（公司獨家IP）的占比持續(xù)上升，達到歷史新高。Molly作為泡泡瑪特的經(jīng)典IP，依然保持強勁的生命力。而Labubu的火爆則帶動了The monsters系列的爆發(fā)式增長，成為公司旗下第一大IP。Crybaby等新興IP也展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，進一步豐富了公司的IP矩陣。

在產(chǎn)品品類方面，以盲盒為代表的手辦占比持續(xù)下降，取而代之的是ASP更高的毛絨玩具系列的爆發(fā)式增長。這一變化不僅提升了公司的毛利率，還進一步證明了優(yōu)秀IP設(shè)計的多元化變現(xiàn)能力。

渠道方面，泡泡瑪特在深化DTC模式的同時，加大了在海外社交平臺的布局和直播力度。通過高質(zhì)量的內(nèi)容生態(tài)與消費者互動，公司成功提升了品牌曝光度，并實現(xiàn)了海外線上收入的井噴式增長。TikTok作為新入駐的平臺，下半年實現(xiàn)營收2.6億元，在線上占比迅速突破20%。

在財務(wù)表現(xiàn)上，泡泡瑪特下半年毛利率創(chuàng)歷史新高，達到68.3%，這主要得益于高毛利海外業(yè)務(wù)占比的提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。同時，公司在費用控制方面也取得了顯著成效，銷售和管理費用率雙雙走低，凈利率達到28%，同樣創(chuàng)下歷史新高。