在港股市場即將迎來一位新成員——零食量販領(lǐng)域的佼佼者鳴鳴很忙集團(tuán)，正式向港交所提交了上市申請。這家從湖南長沙起步，最初僅擁有一家小型店鋪的企業(yè)，如今已發(fā)展成為年GMV高達(dá)555億元的細(xì)分行業(yè)龍頭。

鳴鳴很忙的崛起之路堪稱迅速且引人注目。自2017年成立以來，公司通過加盟、合并及快速擴(kuò)張等多種策略，實(shí)現(xiàn)了從地方小店到全國性連鎖品牌的華麗轉(zhuǎn)身。特別是過去三年，鳴鳴很忙的發(fā)展速度更是令人咋舌。

然而，在這迅猛發(fā)展的背后，鳴鳴很忙也面臨著不小的挑戰(zhàn)。盡管體量龐大，但其利潤率卻相對較低，這一問題在即將到來的資本市場考驗(yàn)中無疑將被放大。盡管公司已有所準(zhǔn)備，但面對冷酷無情的資本審視，仍需進(jìn)一步加強(qiáng)自身的盈利能力。

鳴鳴很忙的商業(yè)模型展現(xiàn)出一種獨(dú)特的反差感。一方面，公司憑借低價(jià)、下沉市場和加盟模式，迅速擴(kuò)大了商業(yè)版圖。從營收數(shù)據(jù)來看，2022年至2024年，鳴鳴很忙的營收從42.86億元增長至393.44億元，增長幅度超過八倍。同時，公司門店布局廣泛，截至2024年底，約58%的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，覆蓋全國1224個縣。

另一方面，這種商業(yè)模式也導(dǎo)致了利潤空間的壓縮。2022年至2024年，鳴鳴很忙的毛利率維持在7.5%至7.6%的較低水平，凈利潤率也僅為1.7%至2.1%。這一狀況在很大程度上源于其加盟模式。鳴鳴很忙的收入主要來自向加盟店銷售產(chǎn)品賺取差價(jià)，而非直接銷售零食。公司通過與上游廠商直接談判獲取低價(jià)貨源，再轉(zhuǎn)售給加盟商，從而減少了中間環(huán)節(jié)，降低了售價(jià)，但也壓縮了自身的利潤空間。

為了保持低價(jià)模式的持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，鳴鳴很忙在有限的利潤空間中進(jìn)行了雙重讓利。一方面，公司讓利給消費(fèi)者，鞏固價(jià)格優(yōu)勢；另一方面，將部分利潤留給加盟商，確保加盟體系的穩(wěn)定性。這種策略雖然有助于擴(kuò)大市場份額和品牌影響力，但也加劇了利潤率的壓力。

在零食量販行業(yè)，鳴鳴很忙與萬辰集團(tuán)旗下的“好想來”展開了激烈的競爭。兩家公司都推出了大規(guī)模的擴(kuò)張計(jì)劃和加盟扶持政策，以吸引更多加盟商和消費(fèi)者。然而，這種快速擴(kuò)張也帶來了市場飽和和同質(zhì)化競爭的問題。為了應(yīng)對這一局面，鳴鳴很忙開始尋求新的增長點(diǎn)。

一方面，公司加大了營銷投入，通過簽約代言人、開設(shè)概念店和IP聯(lián)名等方式提升品牌知名度和影響力。另一方面，鳴鳴很忙開始發(fā)力自有品牌，通過定制和聯(lián)名產(chǎn)品進(jìn)行探索，并逐步推出自有產(chǎn)品系列。這些自有產(chǎn)品覆蓋肉制品、日化、飲品等多個品類，旨在提高毛利率和凈利潤天花板。

鳴鳴很忙還向社區(qū)折扣超市轉(zhuǎn)型，推出“省錢超市”新業(yè)態(tài)。通過增設(shè)鮮食專區(qū)、低溫凍品區(qū)以及現(xiàn)制食品等，公司試圖從單一零食零售商升級為滿足社區(qū)居民多元化需求的零售平臺。這一轉(zhuǎn)型不僅擴(kuò)大了經(jīng)營品類和門店面積，也帶來了新的挑戰(zhàn)和成本壓力。

在鳴鳴很忙的貨架上，甚至出現(xiàn)了與零食賽道相距甚遠(yuǎn)的潮玩產(chǎn)品。這一舉措雖然有助于增加產(chǎn)品多樣性和吸引力，但也對公司的運(yùn)營能力和供應(yīng)鏈提出了更高要求。同時，競爭對手也從零食同行擴(kuò)展到整個零售行業(yè)，使得市場競爭更加激烈。

面對這些挑戰(zhàn)和機(jī)遇，鳴鳴很忙需要持續(xù)深化產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈能力和運(yùn)營效率。通過發(fā)力自有品牌、拓展超市業(yè)態(tài)等策略，公司試圖突破同質(zhì)化競爭并尋找新的增長點(diǎn)。然而，這些策略能否成功還取決于用戶是否愿意買單以及公司能否持續(xù)投入并優(yōu)化商業(yè)模型。

在鳴鳴很忙的轉(zhuǎn)型過程中，其創(chuàng)始人趙定曾前往胖東來學(xué)習(xí)取經(jīng)。這一考察或許讓公司意識到僅靠低價(jià)策略難以建立長期競爭優(yōu)勢，必須通過高毛利的差異化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)從價(jià)格戰(zhàn)到品類競爭的轉(zhuǎn)型升級。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變能否成功仍需時間驗(yàn)證。

隨著鳴鳴很忙正式向港交所遞交招股書，公司即將迎來資本市場的考驗(yàn)。如何在保持快速發(fā)展的同時提高利潤率并應(yīng)對市場競爭將成為公司面臨的重要課題。而這一切的答案或許將在未來的發(fā)展中逐漸揭曉。

值得注意的是，鳴鳴很忙的轉(zhuǎn)型并非一帆風(fēng)順。擴(kuò)大經(jīng)營品類和門店面積帶來了更高的租金和人力成本，特別是生鮮品類的引入需要重建冷鏈物流體系。同時，競爭對手也在積極布局相似業(yè)態(tài)，使得市場競爭更加白熱化。然而，盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，鳴鳴很忙仍在不斷探索和創(chuàng)新中前行。

在零食量販行業(yè)這片紅海市場中，鳴鳴很忙能否通過上市融資進(jìn)一步加速發(fā)展并成功轉(zhuǎn)型為綜合性零售平臺仍需拭目以待。但無論如何，其發(fā)展歷程和轉(zhuǎn)型嘗試都為行業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和啟示。